韓國延長股市賣空禁令至明年3月底

韓國政府6月13日宣佈，將股市賣空禁令維持至2025年3月底。韓國政府和執政黨當日在國會舉行黨政協議會公佈了《賣空制度改善方案》，以強化對機構投資者的賣空交易的管理，同時降低了個人投資者賣空交易的門檻。根據這一方案，韓國將建立賣空交易電子結算系統，這一系統將實時切斷裸賣空交易。機構投資者須建立機構內餘額管理系統，以防止機構進行裸賣空交易。韓國股票交易所還將建立“中央檢查系統”，對機構投資者的非法賣空行爲進行全面檢查，並對機構內的餘額管理系統的有效性進行驗證。

此外，對於法人投資者也將引入預防裸賣空交易的內部控制標準，證券公司也要對機構投資者的賣空交易電子結算系統以及所有機構、法人投資者的內部控制標準進行確認，只有通過證券公司確認的機構及法人投資者才能提出賣空要求。此外，對機構在進行融資賣空交易時借入的股票設定90天的償還期限，並確定延長償還期限的上限爲4次，也就是說，在12個月內必須還清。

除了強化對機構、法人投資者賣空交易的管理以外，《賣空制度改善方案》還改善了個人投資者賣空的可及性，將個人借貸的現金擔保率下調至借貸水平的105%，對KOSPI 200股票適用120%。

《賣空制度改善方案》還加強了對非法賣空交易的處罰力度，將增加對非法活動的罰款和監禁刑期。對非法賣空交易的罰款從現行的不正當利益的3至5倍上調至4至6倍，還將根據不正當利益的額度而適用加重處罰條款等。非法獲利超50億韓元的人可能面臨終身監禁，之前的最高處罰爲30年監禁。

據瞭解，賣空是一種技術，在這種技術中，當投資者預計股價下跌時，從市場借入股票並賣出獲利，當股價下跌後，投資者買入股票並償還。在韓國市場，正常的賣空包含融券和賣出兩個步驟。裸賣空交易指的是交易者在沒有融券，或沒有確認可以融券的情況下操作賣空，這種行爲在韓國市場是被禁止的。

2023年11月，韓國監管機構開始禁止一切形式的賣空交易，直至2024年6月底。與此同時，韓國還成立了一個特別小組，調查全球主要投行自2021年5月以來的所有賣空活動，當時韓國部分解除了疫情時期的禁令，允許恢復對KOSPI 200指數和KOSDAQ 150指數股票的賣空。

這是韓國第四次宣佈禁止股票賣空，本次韓國監管機構突然對空頭下手的背景是，韓國股市持續大跌，投資者將下跌歸因於國際投行賣空韓國股市股票。與本次措施的背景不同的是，前三次都發生在危機期間，分別爲2008年全球金融危機、2011年歐洲債務危機和2020年新冠疫情。

根據通告，韓國金融監督院自2023年11月開始調查國際機構“非法賣空”行爲，調查對象爲國內賣空交易前14位的國際投行，其賣空交易量約佔海外公司在韓國賣空行爲總交易量的90%以上。

截至目前，有2家機構已完成相關處罰程序，涉及規模556億韓元，完成罰款265億韓元；7家機構被發現涉嫌非法賣空，涉及規模1556億韓元；其餘5家公司正在繼續調查中。

2023年12月25日，韓國金融委員會發布公告稱，已經對法國巴黎銀行和匯豐銀行的“裸賣空”行爲進行處罰。韓國金融委員會表示，這兩家銀行違反韓國《資本市場法》，須繳罰金共計265億韓元。這是韓國自2021年4月對違法做空行爲引入懲罰體系以來，開出的最大金額的罰單。

今年1月14日，韓國金融委員會再發布公告，表示監管部門又確認兩家國際投行存在非法做空5只韓國股票的行爲，交易金額達到540億韓元。

今年3月28日，韓國首爾南區檢察院非法賣空調查組以涉嫌非法賣空股票爲由正式起訴匯豐香港子公司和三名交易員，稱其違反韓國《資本市場法》。對此，匯豐則稱該起訴毫無道理，並將堅決維護自己的立場。

國民力量黨官員在新聞發佈會上表示，計劃要求國會延長原定本月到期的賣空交易禁令，直至建立一個可完全檢測賣空活動的系統。韓國政府預計，將在明年一季度末之前完成該系統的建設。由此可見，禁令至少將持續到明年3月底。

聲明發布後，首爾綜指盤中最高大漲1.8%，創2024年新高。

北京商報綜合報道