海運股 法人中立看待

國際海運市場上週隨運量增加等有利因素，運價出現反彈，不過，法人機構仍普遍維持族羣「中立」的投資看法；散裝航運市場方面，雖波羅的海綜合指數（BDI）受進入傳統淡季影響，運價下跌，不過，法人對族羣維持個股表現的評價。

上海出口集裝箱運價指數（SCFI）截至上週爲止，爲1,013點，較前一週上漲10.3%，系因主線與支線全線報價調漲；三大航線力部分，跨大西洋線運量16.2萬TEU（20呎櫃），周增0.4%，跨太平洋線53萬TEU，周增0.9%，歐亞線44.2萬TEU，周減1%，其他區域線2,687萬TEU，約與上週持平。

法人機構表示，雖各航線運價顯著反彈，但以運力投放角度而言，運力縮減較多的航線爲歐亞航線，系因後續將有歐亞航線八艘24,000TEU運力投放，因此，航商拉擡報價同時先行移轉小型船舶運力，因此，其餘航線仍具跌價壓力。

展望後市，因歐美航線進入傳統淡季，需求復甦不明朗，新增船舶供給持續投放，影響報價走勢，且燃油漲幅攀高致使營運成本增加，因此，維持對海運產業的「中立」建議。

散裝航運市場方面，BDI上週收盤指數爲1,563點，較前一週下跌23.6%，主要產業進入傳統淡季，運價修正。其中，鐵礦砂市場方面，截至今年第43周，澳洲與巴西鐵礦砂發貨量合計爲2,285萬噸，周減1.3%、年增2.2%，出貨逐步進入傳統淡季。

油運市場方面，截至10月下旬，俄國海運原油週日均出口量爲353萬桶，周增0.5%、年增23.6%，進入傳統油運旺季，但OPEC減產對油運之影響仍待觀察。

展望後市，第4季大宗品項運輸進入傳統淡季，散裝各船型運價就復甦角度而言，小型船舶>巴拿馬型>油船>海岬型，雖然運價基期逐漸走平，但各大宗品項需求震盪復甦，仍待全球景氣回升，因此於產業傳統淡季期間，以船齡結構較佳的裕民、新興等航商爲焦點，維持散裝產業個股表現的評價。