國金證券：全球轉型發展可再生能源且海外產能缺口下 氫能企業迎來出口機遇

智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，在光儲系統成本大幅下降的背景下，該行預計光伏裝機區域分佈將持續多元化，中國、歐洲、美國三大傳統市場因體量較大裝機增速將逐漸放緩，而中東、中亞、南亞、拉丁美洲、非洲等地區因能源轉型、資源優勢等因素，有望在低基數下實現較快增長，帶動光伏裝機需求持續增長。氫能方面，從全球電解槽產能看，中國企業佔比過半並且擴產迅速，而其餘國家的設備產能並不足以支撐其完成氫能發展目標。因此在全球轉型發展可再生能源且海外產能缺口下，中國企業迎來出口機遇。

國金證券主要觀點如下：

一、東南亞新興市場：

當前東南亞11國人口仍保持正增長，其中柬埔寨、越南、菲律賓、印度尼西亞保持了5%以上的較高GDP增長速度;新加坡、文萊與馬來西亞人均GDP超過中國。

紡織服裝

當下內需面臨較大不確定性，經營層面5+6月結合來看客流、零售恢復偏弱，低基數效應不明顯，非經收入如補貼亦存在不確定性，因此建議繼續關注出海品種。該行認爲，海外訂單、產能佔比高，且具備份額提升邏輯的龍頭具備更強抗風險屬性。

家電

東南亞家電整體普及率相當於中國城鎮2000s年代，滲透率處於快速提升階段。營商政策相對寬鬆，給予家電市場良好發展環境，我國優質家電企業基於產品、成本、效率多重優勢，積極進行渠道佈局、自有品牌打造，出海搶佔全球份額前景可期。

二、光儲“新興市場”：

光伏

23年我國光伏組件在中東、中亞、非洲等地區出口增速較快。在光儲系統成本大幅下降的背景下，該行預計光伏裝機區域分佈將持續多元化，中國、歐洲、美國三大傳統市場因體量較大裝機增速將逐漸放緩，而中東、中亞、南亞、拉丁美洲、非洲等地區因能源轉型、資源優勢等因素，有望在低基數下實現較快增長，帶動光伏裝機需求持續增長。

儲能

大儲：全球綠色轉型加速，光伏風電裝機猛增後的必然——大儲需求從1-10爆發。戶儲：短期受極端天氣頻發等因素影響，年初以來多個國家離網需求迅速釋放;長期看，新興市場戶儲需求持續性將主要體現在電網限制形成的配儲需求，以及度電成本具備優勢後市場滲透率的提升。

三、氫能——中東“新興市場”：

中東地區擁有豐富的日照和風能資源以及大量無人居住的土地，在利用可再生能源制氫方面具備先天性優勢。多國發布氫能政策及發展目標和項目規劃，且擁有充足的資金髮展氫能。總體看，中東氫能市場發展潛力巨大，有望成爲氫能出口中心。

從全球電解槽產能看，中國企業佔比過半並且擴產迅速，而其餘國家的設備產能並不足以支撐其完成氫能發展目標。因此在全球轉型發展可再生能源且海外產能缺口下，中國企業迎來出口機遇。