國際識局：美債風險“滾雪球” 五大核心問題如何解決？
（原標題：國際識局：美債風險“滾雪球” 五大核心問題如何解決？）
中新網1月12日電(魏晨曦)近日，美國國債總額首次歷史性突破34萬億美元。多年來，連續財政赤字令美國債臺越築越高，猶如一顆“定時炸彈”，高懸頭頂。
這一問題在全球範圍內引發五大疑問：美國債務問題背後成因如何？是如何走到這一步的？這顆“巨型炸彈”何時可能爆炸？美國政府爲何不加以控制？風險外溢至全球，誰可能爲“美元霸權”買單?
四個月飆漲上萬億美元
美債提前五年觸達新高
“經過多年債務穩步增加後，美聯邦政府支出猛增，使美國債務達到二戰以來的最高水平。”美國外交關係協會近日發文稱。
一份來自美國財政部的報告顯示，在不到4個月的時間裡，美國債務再度增加1萬億美元。此前，美國會預算辦公室2020年1月曾預測，2029財年聯邦債務總額將超過34萬億美元。如今，這一預測竟然提前五年成真。
分析指出，美國稅收的下降和聯邦政府支出的增加，導致政府財政赤字不斷上升，造成此次美國國債飆升。
首先，美國稅收不斷下降。白宮發言人邁克爾·菊川稱，由共和黨2017年減稅政策推動的“涓滴債務”導致債務增加，該政策“使企業和富有的美國人受益”，同時，通過削減社保、醫療保險和醫療補助，“迫使勤勞的美國人付出代價”。
分析稱，從財政收入看，目前美國難以實現稅收明顯增加，這就使得美國財政只能通過增加債務規模來進行融資，從而造成融資成本和債務規模同時快速攀升的局面。
與此同時，美聯邦政府支出不斷增加。美聯社指出，“目前，國債似乎並未對美國經濟構成壓力，因爲投資者願意借錢給聯邦政府，這種貸款使政府能夠在不加稅的情況下繼續進行項目支出。”
據美國財政部官網數據顯示，美國2023財年政府支出6.13萬億美元，超過同期收入從而導致赤字。其中，美國政府用於社會保障、國防和淨利息的支出分別佔到22%、15%和14%，佔據其支出總額前三位。
分析稱，在近年來激進加息的背景下，不斷上升的利率使美國債務成本越來越高。財政監管機構警告稱，未來三十年，債務利息成本將成爲美國最大的支出。
據美國有線電視新聞網(CNN)報道，最近，美國政府正在投入更多資金來支付國債利息。美國財政部公佈的數據顯示，2023財年淨利息支出飆升至6590億美元，相比上一年增加1840億美元。
分析進一步指出，由於國債增加和美聯儲一再加息，利息支付急劇增加，這使得兩黨立法者在國會山實現其財政優先事項變得更加困難。
美聯邦預算問責委員會主席瑪雅·麥吉尼亞斯稱，希望決策者採取進一步行動，通過提高稅收、減少支出或成立財政委員會來減少借貸。
赤字“病根”難除
兩黨陷入“債務上限”僵局
由於長期“入不敷出”，美國政府預算赤字“病根”難除。
根據美國財政部的收支報告，2023年，美國政府預算赤字約1.7萬億美元。財政部官網數據還顯示，過去50年來，美聯邦政府預算只有五次出現盈餘，最近一次是在2001年。
這些年來，美聯儲通過量化寬鬆政策，創造出不斷膨脹的財政赤字，支撐美國股市的虛假繁榮，也導致美國國債的急劇膨脹。
美國不斷提高法定債務“天花板”背後，圍繞“債務上限”問題，兩黨繼續相互指責，談判仍無實際進展，美債危機加劇。
實際上，美國聯邦政府債務規模在2023年1月19日就已達到31.4萬億美元的法定債務上限。美國財政部已於當日開始採取非常規措施，以避免政府債務違約，而後美政府一再呼籲國會提高債務限額。
美國知名智庫“對外關係委員會”(CFR)介紹，自第一次世界大戰期間設立以來，美國債務上限已上調數十次。該機構指出，近年來，這種“曾經司空見慣的行爲”，已成爲一種具有高度黨派色彩的邊緣政策遊戲，多次導致美國瀕臨違約。
早些時候，美國總統拜登就共和黨債務上限法案發表講話，表示共和黨應無條件避免債務違約；共和黨方面則指責拜登沒有誠意進行談判。圍繞“債務上限”問題，兩黨仍互不相讓、相互指責，未能打破僵局。
“超級印鈔機”持續“吸血”
誰爲“美元霸權”買單？
美債問題的實質是“美元霸權”。
美國長期維持對外貿易赤字，濫發美元，向全球輸出通貨膨脹和資產泡沫，美元貶值的代價，最終卻將由全世界來共同承擔。
分析稱，由於美國國債至今仍是全世界流動性最好的投資標的之一，美國通過大量發債，形成美元回籠的“債務循環”體系。極低的借貸成本，使美國愈發舉債成癮。
事實上，自20世紀40年代以來，美元一直是世界儲備貨幣。憑藉這一優勢，美聯儲長期開啓“超級印鈔機”模式。當下，在一些國家持續減持美國國債的情況下，美國還在從盟友那裡“吸血”。
“對外關係委員會”公佈的數據顯示，美債持有者中，國外投資者(主要是政府)持有總量的30%以上。截至2023年10月，日本持有最多，超過1萬億美元；另外，英國、盧森堡、比利時等國也佔據前列。
專家分析，一方面，由於英國、日本等盟國增持美債，起到支撐美元走強的作用，這可能會在一定程度上減緩美元的下跌；另一方面，隨着美債下跌，持有國將承受一定的虧損。
分析指出，自2022年9月以來，美元指數已下跌約13%。美元疲軟正在侵蝕國外投資者的回報。
“美財政狀況猶如炸彈”
美債危機反噬美國
長期以來，美國把債務當成“免費午餐”，不斷舉新債還舊債。美國“債務炸彈”還未真正爆炸，但在這場不斷擴大的“滾雪球”過程中，後果可能已經開始反噬美國。
分析稱，美國不斷累積的鉅額赤字，與其長期缺乏增收或減支的政治意願，重新引發了國際輿論場關於國債帶來危機的爭議。
美聯社指出，這預示着未來幾年，美國在改善資產負債方面將面臨經濟和政治挑戰。
一方面，鉅額債務可能會拖累美國經濟，進一步引發財政危機。
多名經濟學家表示，迅速增加的債務負擔或將很快削弱美國經濟增長，限制政府在重要項目上的支出，並增加發生金融危機的可能性。
他們認爲，一旦超過臨界點，大量累積的政府債務就會開始減緩經濟增長。在這種情況下，投資者可能會對美國政府調整財政狀況的能力失去信心，不願在利率不大幅提高的情況下爲美國借貸提供融資。
分析稱，這將造成更大的借貸成本,或引發“債務螺旋”現象。而這種性質的財政危機，可能導致突然的支出削減或增稅。
美國福克斯商業新聞電視臺指出，現在的美債規模幾乎是過去的三倍，這充分說明事態失控的速度有多快。報道稱，“美聯邦政府的財政狀況，就像動畫片中典型的炸彈，形狀呈球形，引信長得不切實際。”
另一方面，美國國會陷入資金斗爭，黨派紛爭和政治極化加劇。
美聯社指出，隨着美債飆升，美國目前的財政情況，已成爲美國政府政治分裂的緊張根源，如果年度預算沒有到位，政府可能會部分關門。
儘管民主黨和共和黨都呼籲削減債務，但他們對減債方式存在分歧。實際上，自上世紀80年代以來，兩黨圍繞債務上限的問題，就曾經多次發生衝突，從而導致美國政府多次停擺。
此外，美國債務問題對普通民衆的生活也造成衝擊。
近年來，美國爲了應對新冠疫情和經濟衰退，大量印發美元和發行美債，導致貨幣貶值和債務飆升。在此背景下，最近幾年的高通脹，對低收入和中產家庭而言,等同於變相加稅，這也導致美國社會貧富差距擴大。
專家還認爲，由於國債的持續增長，美國在世界各地用於軍事、外交和人道主義行動的資金會減少，或將削弱美國在全球的領導地位。
“天下沒有免費的午餐”
虛假繁榮泡沫或將破滅
美國摩根大通集團用“溫水煮青蛙”這一比喻，形容美國目前的債務狀況，警告稱更高的赤字與不斷膨脹的償債成本很容易變得不可持續。
分析指出，如果美國債務持續上升至未知水平，風險將是長期的。較高的債務負擔，可能會給通脹帶來上行壓力，導致利率保持在高位，這也可能增加償還國債的成本。
美國會預算辦公室預計，到本世紀30年代初，美國的福利支出、強制性支出和債務利息支付淨額將超過政府的總收入。美國的債務狀況在未來幾年只會惡化。
賓夕法尼亞大學沃頓商學院經濟學家估計，金融市場無法再承受美國二十多年的赤字。他們認爲，到那時，無論增加多少稅收或削減支出，都不足以避免“毀滅性的違約”。
如今，美元的地位正受到巨大挑戰，多國已經開始減少美債的持有量。彼得森基金會一項分析表明，外國持有的美國國債比例在2011年達到峰值49%，但到2022年底已降至30%。
洛約拉馬利蒙特大學經濟學教授孫聖源(Sung Won Sohn)認爲，美國的經濟前景相當嚴峻。他說，“截至目前，美國一直在花錢，就好像擁有無限的資源一樣。但最重要的是，天下沒有免費的午餐。”(完）