《國際經濟》北京大撒銀彈 火力先瞄準自己

路透週四(26日)引述消息人士的報導,中國政府計劃發行價值約2兆元人民幣(以下同)的特別主權債券。

此外繼中國人行在本週初推出全面降息等寬鬆政策之後,在週四的同一天,中國領導高層承諾部署「必要的財政支出」,以實現今年的經濟成長目標。中共中央政治局在週四召開會議,官員強調有必要「發行並妥善使用超長期特別國債」,執政機構也呼籲採取措施「阻止房地產市場下滑」以及「大幅降息」。

但是專家認爲,所有這些都不足以改變經濟的長期前景。2兆元特別主權債券的規模相當於去年GDP的1.4%,並沒有符合許多經濟學家所期待的「不惜一切代價」的方式。相較之下,2009年,當中國政府推出4兆元刺激計劃時,此一總量約佔中國當時GDP總量的12%。

此外,目前尚不清楚有多少收益最終會落入消費者的錢包。據瞭解,作爲刺激方案的一部分,1兆元將用於擴大國內支出,另外的1兆元將用於幫助地方政府解決債務問題。另根據彭博報導,政府當局考慮增發1兆元的主權債券,以便讓幾家大型銀行進行資本重組,加強銀行融資能力,以支持陷入困境的房地產和經濟。

目前知道的措施細節很少,但是專家認爲,大部分財政火力似乎都瞄準自己,例如救助地方政府和支持國有銀行。

而對消費者的救援讓人感到失望,據報導,財政部將擴大針對家庭和企業的現有商品以舊換新補貼計劃,並向有兩個或以上孩子的家庭發放每個孩子每月約800元的補助。

凱投宏觀(Capital Economics)認爲,新聞報導指的2兆元計劃,可能會使明年的GDP增加0.4%。然而,任何更重大、更持久的做法,不僅需要更多的財政資金,而且需要資金重新導向,以應對結構性問題。

摩根士丹利的分析師估計,未來兩年中國需要投入10兆元人民幣,其中大部分資金將投向退休金和醫療領域,才能真正推動經濟成長。

本週的連串政策熱潮,推動陸港股市飆升,中國政府終於發出了「加大支出提振經濟成長」的正確訊號,但是持續跟進又是另一回事。