《國際金融》押注聯準會狂降息？「通膨吹哨者」潑冷水

桑默斯表示，就點陣圖來看，聯準會的決策官員們似乎預期寬鬆貨幣政策會走很遠，但這對通膨可能升高的趨勢來說，是相當大的風險。

聯準會週三降息50個基點，其聯邦基金利率區間從介於5.25%～5.5%的20多年高點，調降至介於4.75%～5.00%，爲其4年多來首次降息。

根據其最新發布的利率點陣圖，該央行決策官員預期今年內還將再降息50個基點，並預期明年進一步降息100個基點，到明年底聯邦基金利率中值約降至3.4%，與這次降息後的利率相比，意味着還將再調降多達1.5個百分點（150個基點或6碼）。

市場對於聯準會未來降息步伐的看法更爲激進，利率期貨市場預期到2025年底聯準會還將再降息1.75～2個百分點。

桑默斯表示，一旦通膨回升，利率就不會如點陣圖所預測那樣大幅走低。他並警告金融市場過於高估聯準會接下來的寬鬆力道。

截至週四美股收盤，被喻爲「全球資產定價之錨」的美國10年期公債殖利率約來到3.71%，較去年漲破5%的歷史高點大幅回落，也反映出債市對聯準會降息前景的定價非常激進，已大幅超出聯準會的利率曲線。

此外，桑默斯重申聯準會可能低估了中性利率，考量到財政赤字擴大、再生能源和AI等領域的龐大投資，他認爲中性利率會升更高，至少將達到4%。