《國際金融》日圓怎麼走 小散戶押升

根據東京金融取引所（TFX）的期貨交易資料，從7月底日本央行調升利率到12日，小散戶對日圓兌全球主要14種外幣的匯價，看升日圓的多頭部位已大增22%，達4,310億日圓，約29億美元，逼近4月寫下的5,010億日圓紀錄。

從期貨看多部位的金額大增來看，預測日圓走升的日本散戶是愈來愈多。匯銀專家表示，日本雖已升息，但嚴格講起來跟其它高利率的經濟體之間，仍然存在不小的利差，即將可能降息的美國就是一例。

日本調研單位Gaitame.com Research Institute解釋，根據利差的理論來說，是要賣出日圓，改買其它國外的貨幣。不過目前看起來並不是這樣，因爲市場還沒找到一個真正的夠穩定的標的。至於套利交易方面，股市下跌往往也會拉擡日圓匯價。

彭博社指出，這些期貨交易中，大部分看多日圓升的是兌美元匯價，其次是英鎊以及瑞士法郎。日本散戶看空日圓兌換一些高收益貨幣，像是墨西哥披索與土耳其里拉等也還在留倉，雖然部位已比前兩週要大減很多。

根據數據來看，東京金融取引所的日圓期貨成交量，只是日本散戶選擇交易的其中一個平臺。日本社團法人金融先物取引業協會（FFAJ）統計，去年外匯交易當中，跟散戶有關聯的比重幾乎佔了25%。

澳系外資麥格理指出，看起來似乎日圓來到一個更有利的環境內，也就是說，隨着時間的流逝，遭到極度低估的日圓匯價會出現修正。因此，最晚在2025年底之前，日圓兌一美元有機會彈升至125價位。不過現在看起來，可能不需要這麼久日圓就會升到這個位置。