《國際金融》歐股衝新高 居功厥偉是它們

減肥藥的明星公司諾和諾德(Novo Nordisk)、AI的寵兒艾司摩爾(ASML)、奢侈品領頭羊LVMH集團，這些大型股都在後疫情時期推升了泛歐Stoxx 600指數，並且扮演了關鍵角色。其它規模較小，流動性較差的股票，就很難吸引資金。

這些大型股在今年以來上漲了12%至26%，並且它們的權重相對地提高。根據LSEG的數據，這三家大型股市值加起來，佔歐股11兆美元總市值約12%，而在10年前的2014年僅佔2.7%。

市值前三大的LVMH集團、諾和諾德和ASML，它們在十年前佔總市值皆不到1%，現在分別都超過3%，LVMH更是逼近4%。

然而歐股的破新高，與潛在的經濟疲弱形成鮮明對比。德國正在步入衰退；而如果川普(Donald Trump)再次回鍋任美國總統，基金經理人擔心，將對歐洲產品課徵關稅。

英國財富管理公司Quilter駐倫敦策略師Lindsay James表示，雖然歐洲經濟在多方面面臨阻力，指數中許多大型股都在全球範圍內受益於更廣泛的趨勢。許多出口導向的公司也避免了受到經濟疲軟的影響；而且俄羅斯入侵烏克蘭，也提振了國防股表現。包括義大利股王法拉利和德國的武器製造商萊茵金屬(Rheinmetall)。

在歐股創新高的前夕，輝達公佈了驚人的財報，這在不同地區的股市都引起迴響。

瑞士私人銀行Lombard Odier駐日內瓦首席經濟學家Samy Chaar 表示，股市上漲是一種全球現象，歐洲是其中之一。這不像去年的情況：美國獨自的上漲，其它國家則表現不佳。「我們現在是到處都在看到觸底反彈」。

有些人預計這種集中情形會有所緩解，因爲這可能會對大型企業造成風險。Invesco股票基金經理James Rutland表示，他預計人們會退出大型股，從而獲得資金。「這就是我看到的機會，當我們審視科技或奢侈品時，它們股價在歷史上看起來仍顯得相當高」。

摩根士丹利認爲，諾和諾德和艾司摩爾是被全球基金過度持有的兩檔股票。

但是證券公司Hazeltree的數據顯示，押注股價下跌的投資人，都偏向小型公司的股票。