《國際金融》陸股連衰3年 是時候撿便宜了?

根據彭博社調查,受訪者中有33%左右表示,將在未來12個月內增加持有陸股。相較之下,去年3月有25%,8月更是掉到僅19%而已。目前,只有20%準備要減少對陸股的持有部位。

根據MSCI中國指數(MSCI China Index),陸股在2021年初攀至高峰後,現在已跌掉約60%,早已步入熊市。同時,陸股不振也反應出當地房地產債務危機、消費者信心受損,以及中國大陸經濟成長趨緩。

過去幾年跌跌不休之下,陸企已是全球最便宜的股票之一。國際投資業者中,包括景順(Invesco)以及Pzena等,也都看出這一點。位於舊金山,專注研究亞股的投資公司Matthews Asia表示,因陸股已失寵,故現在可以用相對便宜的價格買到股票。

美系外資高盛證券指出,2023全球股市中,印度以及巴西等無疑是贏家,陸股很顯然的是屬於輸家的一方。美國銀行也計算,亞股中的陸股是被賣出最兇的,表示是時候要增加持股,而不是再拋售陸股。

彭博社認爲,現在押寶陸股還是有相當的風險性,像是大陸的房地產沒有回穩跡象,市場信心對經濟造成負面影響。即使到了2024年,這個問題還是相當的棘手難解決。

調研單位Ned Davis Research指出,大陸的房地產是重中之重,大陸家庭裡最大的資產就是房地產,也是多數大陸人生財之道。倘若房地產沒有成長,就會拖垮信心。

去年12月底,當大陸官員宣佈限制線上遊戲業者的規定後,在市場認爲這些電玩公司的獲利可能受到衝擊,故大量拋售持股,股價大跌之下,也造成股票市值大幅滑落。因此,北京政府立刻改弦易轍,表示沒要打壓會充分支持。

新加坡資產管理公司Vantage Point認爲,陸股持續被市場拋售下,股價已經無法反應基本面。連續下跌3年的陸股,代表應該已經進入熊市的最後一個階段了,故可以視爲一種購買訊號。

彭博社表示,陸股近期的股價雖低,但還是不能視爲買進的理由。MSCI中國指數上漲,或許是人行實施的貨幣寬鬆政策所造成的,也可能是政府做多,相關基金先行進場。

國際投資業者NDR指出,對中國大陸股市來說,北京政府雖頻頻釋出利多,但不少股民因爲之前蒙受大量損失,現在也不敢隨意進場。除非要看到氣氛明顯好轉,或動能維持一段時間才行。

近半數接受彭博社訪問的人認爲,若陸股在2024年還是繼續躺平,不表態上漲的話,印度股市可能會趁機受惠,其次是東南亞。但分析師臆測,2024年印度股市的表現將不如中國大陸。

根據MSCI多個指數得知,陸企依據未來獲利做出的本益比,大多都不到10倍,幾乎只是全球其它股市的一半,更是遠低於印度股市。以印度孟買的主要指數來說,2023年線少說也大漲了至少19%。