《國際產業》亞洲AI股還有戲 臺積電被點名首選

美國大型投顧公司景順（Invesco）認爲，亞洲AI概念股的股價，目前看起來比兩週前更有吸引力，因爲前兩天大幅修正過。會把這些類股建立一定的部位，若股價有機會再下修的話應該會買進。

不少投資人在想，人工智慧AI的題材是否已退燒，股價是否已被炒得太高。有些甚至認爲，在大量投資後可否得到等值的報酬。還有，企業紛紛對人工智慧投入巨資，何時才能看見有回報。

彭博社表示，亞洲科技類股還是不容忽視。例如，臺積電加上三星電子以及SK海力士的市值，現在已衝高至1.2兆美元，但10年前僅有0.31兆美元而已。同時，這3家半導體大廠在MSCI新興市場指數的權重，已從2007年底不到4%，暴增至近15%。

雖然這幾天股市像坐雲霄飛車一樣忽然大漲或大跌，但外資還是看好亞洲幾家晶片相關公司的未來獲利能力。摩根士丹利6日曾指出，臺積電確定調高售價，還有持續在人工智慧AI上投入大量資本支出，都是看好臺積電股價的主要催化劑。因此，重新把臺積電放在投資首選，因爲在半導體冗長的不景氣週期中，可凸顯臺積電的公司特質以及股價防禦性。

無論是臺積電還是三星電子，上季財報的表現都很搶眼，分析師預估，在臺積電高階晶片的代工費用漲價之下，獲利也會跟着水漲船高。彭博社統計，臺積電、三星以及SK海力士的明年獲利成長，可望達到26%至55%區間。至於MSCI亞太指數成分股的平均獲利成長率，只有12%而已。

已把臺積電當成主要持股的資產管理公司Lazard Asset Management表示，臺積電在半導體產業中享有主導地位。至於SK海力士，因記憶體生意屬於週期性的，所以纔剛邁入復甦階段。

目前，彭博社亞太半導體指數（Bloomberg Asia Pacific Semiconductors Index）的位置雖比7月創下的高點大跌近20%，不過，跟過去20年有記錄的幾次最大下修比較起來，跌幅還是相對較小，像是在全球金融海嘯以及網路泡沫化時，這個指數就曾暴跌80%左右。

彭博社指出，經過最近大幅修正後，亞洲科技類股也變得更加便宜，估計有助於提升投資吸引力。在未來獲利可望提升以及股價目前下跌之下，彭博社估算臺積電的前瞻本益比，已經掉到10年平均值以下。

不過，這些半導體類股的前景雖可期待，但短期爲了績效，投資人對臺積電以及三星電子的走跌避險需求大增。例如，臺積電的波動率偏斜（volatility skew）大幅攀升，已接近去年5月以來最悲觀的位置。

彭博社表示，除了上述的半導體族羣外，以下還有3檔值得留意，包括採用起亞電動車Soul，所組成當日送抵貨物車隊的電商巨擘亞馬遜。公佈優於預期的營業額後，調升本財年獲利預估的日本半導體大廠東京威力科創。還有，內建人工智慧晶片，迄今自己推出最小尺寸桌上型電腦Mac mini的蘋果。