貴金屬黃白“競放”：黃金再度刷新高點，白銀年內漲幅超40%

21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道

10月31日早間，黃金現貨價格上觸2790美元/盎司，本週連續三日刷新新高，年度漲幅爲35%，賺錢效應明顯。不過雖然黃金今年表現驚人，但是相比彈性更高的白銀則仍稍遜一籌，今年白銀現貨價格的漲幅已經達到42%，最高漲幅甚至逼近50%，創下近12年的新高，成爲今年最賺錢的投資品。

黃金繼續創新高

美聯儲美股盤前公佈的ADP就業報告顯示，美國企業9月份增加了23.3萬就業崗位，遠超預期的11.4萬人，爲2023年7月以來最大增幅；美國第三季度GDP年化季率增速爲2.8%，則低於市場預期的3%。

分析認爲，這些數據可以讓美聯儲在未來幾個季度連續降息，包括該行定於下週的會議。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到11月降息25個基點的概率爲95.5%，維持當前利率不變的概率爲4.5%。到12月維持當前利率不變的概率爲1.2%，累計降息25個基點的概率爲28.3%，累計降息50個基點的概率爲70.5%。

整體來看，美聯儲在11月再度降息是大概率事件，這給黃金價格以提振。

此外地緣衝突的影響，現貨金價年內保持強勢累漲超35%，只有1月份和6月份錄得下跌。並且漲勢在下半年出現了加速的跡象，分析認爲是美國大選的不確定性提振了黃金買盤。

市場已經不懷疑，在接下來的時段，黃金還會續創新高。 瑞銀（UBS）上調黃金價格預測，預計金價到2024年底將接近2800美元/盎司，並在2025年攀升至3000美元/盎司。這一上調反映了市場對黃金的廣泛需求，並且沒有顯著的賣壓跡象。

高盛最近也上調了對黃金的預測，將明年的黃金價格預期從2686美元/盎司上調至2973美元/盎司。

除了地緣局勢的助推，黃金價格還受到“特朗普交易”的影響。OANDA亞太區高級市場分析師Kelvin Wong表示，“在美國大選存在不確定性的情況下，投資者正在尋求黃金作爲避險工具。如果（美國前總統、共和黨總統候選人）特朗普上任，應該能支撐黃金，因爲他（的政治主張）可能會加劇貿易緊張局勢並擴大預算赤字。”

目前全球最大的黃金ETF—SPDR的持倉達到892.65噸，依然維持在高位。

白銀今年上漲超四成

黃金雖然漲幅巨大，但仍次於白銀。今年以來白銀已經上漲42%，最高一度逼近50%，刷新12年以來的新高，成爲今年漲幅最好的投資品。目前白銀現貨價格在34美元/盎司左右，花旗銀行策略分析師Maximilian J Layton發佈最新報告指出，當前白銀的上漲前景是過去數十年以來最強的。歷史上，當發達經濟體經濟增長走弱時，白銀反而會迎來牛市。在這種情況下，美元貶值與市場對貴金屬的配置增加，推動了白銀價格上漲。此外，太陽能、電動汽車行業蓬勃發展對白銀的需求也相當強勁。

高盛也給白銀“打call”，高盛認爲，買漲白銀已成爲當前一項“最佳交易”。一方面，與黃金相比，白銀的持倉量較低，有着明顯補漲空間；另一方面，作爲人工智能（AI）發展的關鍵組成部分，其走勢將與AI龍頭企業高度“相關”。

瑞銀貴金屬策略師Joni Teves則預估，白銀在2024年年底的目標價爲36美元/盎司，並在2025年將升至40美元/盎司。從白銀市場的基本面情況來看，他認爲白銀市場將繼續供不應求，在金價上漲且美聯儲正在放鬆政策的環境下，白銀的表現很有可能超過黃金。

近期，花旗銀行也將未來6至12個月的白銀價格預測調整至40美元/盎司，與此前預測的38美元/盎司相比，價格有所上調。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發佈的數據顯示，截至10月22日當週，COMEX白銀期貨的投機性淨多頭頭寸上升11,829手，達到47,360手。

根據世界白銀協會數據，2023年全球白銀需求總量高達35551噸，而供應缺口約爲4400噸。進入2024年，儘管白銀產量有所復甦，總供應量預計增加2%至3%，達到31700餘噸，但依然難以滿足白銀需求的快速增長，導致供應缺口進一步擴大至約5000噸。

華西證券認爲，由於白銀兼具工業與避險屬性，且已經連續4年出現結構性供應短缺，庫存不斷減少，後續補漲行情或持續。