股市資金面偏緊，市場情緒有所回落——流動性跟蹤

核心觀點

股市資金

資金供給：北上資金小幅流入，兩融餘額環比下降，公募基金份額減少，ETF份額回落

（1）北上資金：北上資金小幅流入37.3億元，爲交易盤主導

（2）槓桿資金：融資淨買入-442億元，兩融餘額環比下降約135.66億元

（3）公募基金：新成立偏股型基金份額減少

（4）ETF：ETF份額減少44.99億份，非銀、食品飲料淨申購額較高

資金需求：限售股解禁規模環比減小，大股東減持減少

（1）IPO及定增：IPO融資規模環比擴大，定增規模爲4億元

（2）限售股解禁與產業資本淨減持：限售股解禁規模環比縮小，重要股東淨減持減少

市場情緒

總覽：恐慌情緒略有回升，機構情緒回升，遊資情緒回落

量：A股成交額佔比和換手率環比下降，行業輪動及分化強度環比上升

（1）成交額：本週滬深A股成交額佔流通市值比重環比下降

（2）換手率：本週滬深A股換手率環比下降

（3）擁擠度：本週滬深A股擁擠度環比下降

（4）漲停數量佔比：本週滬深A股漲停數量佔比環比下降

（5）RSI：本週滬深A股RSI環比下降

（6）輪動及分化強度：行業輪動及分化強度上升

l 價：風險溢價環比下降

（1）AH溢價：商貿零售、農林牧漁、鋼鐵等行業AH溢價水平較高

（2）風險溢價：本週滬深A股風險溢價率環比下降

宏觀環境

量：本週淨投放資金-6040億元

（1）基礎貨幣投放：本週貨幣淨投放-6040億元，資金面整體收緊

（2）信用貨幣派生：4月M2-M1剪刀差擴大，新增社融環比下降，金融機構新增人民幣貸款環比下降

價：SHIBOR隔夜利率下行，5月5年期LPR保持不變

（1）貨幣市場：長短期SHIBOR利率略有下降，R001和R007利率下行

（2）債券市場：國債期限利差、企業債信用利差變動分化，票據收益率總體下降

（3）信貸市場：5月1年期和5年期LPR保持不變

（4）外匯市場：人民幣匯率有所上升，中美利差倒掛幅度縮小

風險提示：地緣政治不確定性；國內經濟復甦不及預期；海外經濟衰退超預期等。

正文如下

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本文源自券商研報精選