各地百億母基金大爆發

一隻只母基金紛至沓來，成爲VC/PE圈開年熱鬧的一幕。

作者：劉福娟

來源：解碼LP

母基金來勢洶洶。

據投資界不完全統計，2022年開年以來，至少有7只百億級別的母基金出爐——泉州交通發展產業母基金、上海百億引導基金、西安創新投資基金、成渝雙城基金正式運營、福建省海洋經濟產業投資基金母基金、鹽城市產業投資母基金一期等。

爲何各地紛紛發力母基金？有一個原因必然提到，那就是招商引資。如今，“用基金撬動資本，以資本引入產業”漸漸成爲共識，地方母基金開始迎來爆發。這是創投圈募資罕見的一幕。

2022年第一個月

一隻只百億母基金誕生

先按時間線看，今年1月17日，有三隻基金完成備案或對外公佈設立——交發集團發起設立的泉州交通發展產業母基金——泉州交通發展產業投資合夥企業（有限合夥）正式在中國證券投資基金業協會備案，該基金募資規模100億。

同時，上海聯合五大房企又成立百億城市更新引導基金，並明確未來基金投資領域將聚焦於上海市城區的舊城改造、歷史風貌保護、租賃住房等城市更新項目。

此外，海南省發起並組建成立了海南省財金集團有限公司（簡稱：海南財金集團）及海南自由貿易港建設投資基金（簡稱：自貿港基金）。

據悉，海南財金集團作爲唯一出資人，設立規模爲100億元的自貿港基金。該基金功能定位爲省級政府投資基金母基金，採用“母-子基金”投資方式運作，通過與社會資本合作設立子基金、“一園區、一基金”、項目共同投資和投貸聯動等方式，不斷放大財政資金槓桿效應，力爭形成1000億元以上規模的母子基金羣。

再往前看，西安市人民政府辦公廳發佈關於印發《西安市創新投資基金設立方案》的通知，按照“省市共建、市級實施”的原則，設立西安市創新投資基金（暫定名）首期規模100億元。該創投基金採用有限合夥制企業組織形式，由各出資方確定的出資人代表擔任有限合夥人（LP），其中西安市財政局的出資人代表爲市級國有金融資本運營管理平臺——西安財金投資管理有限公司（以下簡稱：西安財金），其全資設立的基金管理公司擔任普通合夥人（GP）。

據悉，該基金圍繞重點產業鏈方向進行佈局投資，投向電子信息、人工智能、光電芯片、航空航天、新材料、新能源、生物醫藥等方向。

另外，總規模達100億元的成渝地區雙城經濟圈發展基金（簡稱：成渝雙城基金）也在中國證券投資基金業協會備案成功，這標誌着該基金正式步入運營階段，即將實施項目投資。

成渝雙城基金將圍繞國家及成渝地區雙城經濟圈重點扶持的產業發展方向，聚焦集成電路、智能製造、新型顯示、新材料、新能源、生物醫藥、大健康等戰略性新興產業及智慧城市、新基建等領域進行投資佈局，通過與四川發展基金集羣協同發力，以優勢互補的良性投資模式，更好地推動科技創新應用與產業轉型升級深度融合，促進成渝兩地經濟結構優化調整及產業升級，意在構建西部科技創新高地。

至此，一隻只母基金紛至沓來，成爲VC/PE圈開年熱鬧的一幕。

各地爲何紛紛設立母基金？

當前，用基金撬動資本，從而引入產業成爲共識。從各地政府紛紛出臺政策設立母基金來看，招商引資的色彩不言而喻。

去年12月，河南省政府新聞辦召開“河南省促進天使風投創投基金高質量發展”新聞發佈會，接下來，河南將率先在生物醫藥新材料、數字經濟兩個重點產業賽道設立政府母基金，其中，省數字經濟引導基金30億元，省生物醫藥新材料引導基金20億元。這兩隻基金主要有三個特點，首先是發揮引導作用，其次是重在招引機構，第三是扶持原始創新。

爲此，河南還將積極對接天使風投創投機構和各類私募股權基金管理機構，組織開展“投資機構看河南”系列活動，目的就是爲了完善“招引”政策，力爭5年內吸引100家國內外優秀投資機構落戶河南。數據顯示，近年來，河南省各類私募股權、創投基金機構達到156家，總規模876億元，涌現出百瑞創投、華夏海納、中原前海、中金匯融、伊洛投資等一批本土GP。

成都也動作頻頻。在印發的《2021成都市金融業發展專項資金申報指南》中提到，對2020年度新註冊在成都市，並在中國證券投資基金業協會和市發改委登記備案的創業投資企業，以公司制形式註冊的，給予其當年實繳註冊資本規模1%的一次性落戶獎勵，最高不超過5000萬元；以合夥制形式註冊的，根據合夥企業2020年度實際募集資金規模的0.5%，給予其委託的創業投資管理企業（需註冊在成都市）對應管理資產規模獎勵，最高不超過2000萬元。

福建、安徽、陝西等省份也正在趕來。但從現實層面考慮，除了北京、上海、深圳、蘇州、廈門等地的政府引導基金運作比較成熟外，其他地區目前還很難匹配到優質的GP。

事實上，投資機構在募資時會着重考慮到當地的政策條件（返投比例）、產業背景等因素。此前有IR向投資界表示，募資和之後的投資、投後管理環環相扣，需要在當地有所佈局，並且最好是有一定程度的人脈資源積累，這樣纔可以更好的在當地尋找優質標的，最終完成返投要求。

對於很多地方政府來說，設立母基金只是一個開始，如何吸引更多優質的GP在當地落地紮根、實現產業和資本的良好“聯動”，纔是真正的挑戰。

編輯：嶽亞楠