高速光模塊需求持續強勁 產業頭部企業業績表現強勢

日前，市場研究機構LightCounting最新報告顯示，用於AI集羣的以太網光模塊在2024年將翻一番以上，產業景氣度或將一直延續到2025年—2026年。

人工智能技術飛速發展，驅動全球智算數據中心建設加速，光模塊作爲智算數據中心內保障數據傳輸的關鍵組件，市場需求也隨之激增。在此背景下，佔據先發優勢的頭部公司上半年經營業績呈現爆發式增長。

2024年半年度業績預告顯示，中際旭創、新易盛、天孚通信三家公司上半年歸母淨利潤預計將大幅增長，其中中際旭創歸母淨利潤增長上限高達307.33%，按算術平均值計算，3家公司預計上半年歸母淨利潤平均增長率達220%。

從具體財務數據看，中際旭創預計2024年上半年淨利潤爲21.5億元—25.0億元，比上年同期增長了250.3%—307.33%，扣非後淨利潤 21億元—24.5億元，比上年同期增長了260.13%—320.15%。

談及業績大幅增長的原因，中際旭創發佈的投關記錄表顯示，一是公司目前的主力產品800G/400G光模塊在今年上半年繼續保持快速增長，公司產品結構持續優化，高端產品的銷售收入佔比高，帶動了公司營業收入和淨利潤大幅增長；二是下游大客戶對數據中心資本投入大，對高端光模塊需求非常旺盛；三是大客戶目前已基本給出了明年需求的指引，高端光模塊仍保持了非常良好的增長趨勢。

新易盛指出，受益於行業景氣度持續提升，高速率產品需求快速增長，預計2024年上半年銷售收入和淨利潤較上年同期大幅增加，預計歸母淨利潤8.1億元—9.5億元，同比增長180.89%—229.44%，扣非後淨利潤8.10億元—9.50億元，同比增長185.11%—234.41%。

值得一提的是，爲進一步提升高速光模塊產能，以及鞏固海外市場，新易盛擬向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金總額不超過18.80億元（含本數）用於成都高速率光模塊擴建項目以及泰國高速率光模塊新建項目。

天孚通信雖然不直接生產光模塊，但是其主營的光組件、光器件以及高速光引擎等產品與光模塊息息相關。從產業鏈來看，可以分爲“光芯片、光組件、光器件和光模塊”，光組件主要包括陶瓷套管/插芯、光收發接口組件等，將各種光元組件和光芯片加工組裝得到光器件，多種光器件封裝組成光模塊。

天孚通信預計2024年上半年實現歸母淨利潤6.30億元—6.77億元，同比增長167.00%—187.00%，扣非後淨利潤6.17億—6.64億，同比增長173.56%—194.48%。

天孚通信最新投關記錄表顯示，公司在泰國建設的一期生產基地廠房於5月下旬開始樣品交付。海內外多生產基地佈局將進一步支撐公司產能，提高公司參與全球化業務的綜合競爭力。

市場專業分析指出，高速光模塊等頭部公司二季度的收入和業績反映出，目前所處行業的需求狀況和高景氣度。

展望行業後續發展，伴隨行業景氣度持續，產業相關的公司業績有望得到提振，良好的業績表現有望得到延續。

LightCounting對4x100G光模塊的預測在2025年提高了5億美元，在2026年提高了10億美元。同時，對2025年8x100G光模塊的預測增加了20億美元，預計2026年這些光模塊的銷售額將超過70億美元。此外，首批4x200G和8x200G光模塊將於2024年年底發貨。