高盛預言「美股大幅下修」 指點明牌：當年跟着川普漲

美股示心圖。（路透）

美系外資高盛認爲，在類股大幅輪動下，小型類股可望繼續取代大型的成爲盤面上主流。

相較於大型類股，小型類股上週創佳績，周線重寫歷史新高，有許多原因包括通膨趨緩以及聯準會很可能即將在9月就會開始調降利率等。還有美國未來經濟成長表現，以及以川普爲首的共和黨在即將到來的大選中，或許可拿到國會更多數席次等政治上的因素。

外資分析師表示，回溯到川普2016年當選美國總統時，跟美國經濟成長互動敏感度較高的小型類股，當時的股價曾漲過一陣子。另外，跟大型類股比較，這些小型類股偏向於內需型的，更不容易受到關稅大戰的影響。

這家投資銀行巨擘也指出，跟小型類股相比，大型類股的每股盈餘（EPS）溢價空間遭到壓縮。除非總經大環境出現重大變化，或者大型科技公司公佈最新季報後，華爾街分析師去上修未來幾季的財測，否則近期看起來，小型股較有表現的情況可望將持續下去。

高盛該份報告也強調，市場對美國超大型科技公司的財報預估感到憂心，是否過於投資在人工智慧AI上面，尤其是指亞馬遜、臉書母公司META、微軟以及谷歌母公司Alphabet 。這幾家公司在過去6個月中，砸下大筆金額投資人工智慧AI，但是，何時能看見回報，最快在2027 年、2028 年還是2029 年，還是根本遙遙無期。

大型科技類股的財務預估缺乏成長性，是壓抑股價上漲的重要原因之一。所以，未來大型科技股財報佳，還有看好未來財測的話，標普500指數或將可更上一樓。如果這些大公司的財測沒想像中理想，那麼盤面上可能會是小型類股的天下。