高基數下營收淨利雙降 金馬遊樂發展後勁何在？

本報記者 莊靈輝 盧志坤 北京報道

去年營收淨利雙雙實現較高增長後，金馬遊樂（300756.SZ）未能延續相應增勢。

日前，金馬遊樂發佈2024年三季度報告。財報顯示，今年前三季度，該公司營收淨利雙降，其中營收同比下滑31.32%，歸母淨利潤同比下滑82.97%，扣非淨利潤同比下降94.70%。

《中國經營報》記者注意到，今年以來，金馬遊樂營收及淨利潤持續下滑，毛利率同比也在持續下降，該公司曾將業績下滑歸因於2023年同期高基數影響，並表示市場當前對高性價比的中小型產品需求增加。同時，近年來該公司國內營收仍有波動，但海外營收自2020年明顯下降後已在持續修復。

營收淨利雙降

資料顯示，金馬遊樂是國內遊樂裝備製造行業首家A股上市公司，是一家專業從事大型遊樂設施、虛擬沉浸式遊樂項目研發、製造、銷售、安裝及創新文旅終端項目投資、規劃、建設、運營、賦能於一體的綜合型文旅服務企業。

2023年，受旅遊行業復甦因素驅動，金馬遊樂營收與淨利潤均實現較快速增長，其中營收增速超80%，營收規模超7億元爲近十餘年峰值，歸母淨利潤增速超280%，同比實現扭虧。

但今年以來，金馬遊樂業績未能延續增長態勢，一季度至今營收與淨利潤均呈下滑態勢。其中一季度營收下滑38.77%，歸母淨利潤下滑65.16%；上半年營收下滑28.97%，歸母淨利潤下滑78.20%；前三季度營收下滑31.32%，歸母淨利潤下滑82.97%。

同時，今年以來金馬遊樂毛利率同比也在持續下滑。數據顯示，今年一季度，該公司毛利率爲35.85%，去年同期爲41.83%；上半年爲29.05%，去年同期爲38.07%；前三季度爲30.89%，去年同期則爲36.37%。

對於今年業績下滑情況，金馬遊樂曾歸因爲2023年同期高基數因素。

“2024年上半年，公司交付的以中小型機械類產品居多，營業收入雖相較以往年份有所上升，但2023年同期受上年度延後交付影響基數較高，2024年上半年同比出現較大幅度變動。”金馬遊樂方面近期表示，今年業績增長主要受上年同期基數較高及今年交付產品類型等因素影響。

對於毛利率下降原因，金馬遊樂同樣歸因於交付產品類型。該公司近期回覆投資者提問時表示，當前，市場對高性價比的中小型產品需求增加，公司2024年上半年交付的以中小型機械類產品居多，同時，基於未來佈局及拓展新市場需要，公司前期對部分戰略性產品給予了一定讓利，在相關因素的綜合影響下，公司當期毛利率出現一定變化。

金馬遊樂方面還指出，該公司產品涵蓋13大類大型遊樂設施及8大系列虛擬沉浸式遊樂項目，不同產品間毛利率差異較大。

對於全年毛利率情況，金馬遊樂曾表示，公司部分新產品、虛擬沉浸式產品等有望在2024年下半年完成交付，下半年整體產品結構相較上半年會有所變化，預計全年整體毛利率會保持穩定。

海外營收修復

業績下滑同時，金馬遊樂近期曾多次表示將持續提升國際市場營收佔比。

“公司在穩住國內市場業務基本盤的基礎上，繼續保持國際市場穩定上升態勢，在東南亞、中東、東歐、拉美等市場實現多點開花，國際市場新簽訂單同比實現較大幅度提升，爲公司未來持續提升國際市場營收佔比奠定重要基礎。”金馬遊樂方面近期表示，2024年上半年，公司國際市場新簽訂單同比實現較大幅度提升，國際業務收入相較2023年同期上升3730.42%。

實際上，自2020年出現較大下滑後，近年來金馬遊樂海外營收雖仍處於歷史低位，但已在持續修復。

數據顯示：金馬遊樂海外營收於2018年達到峰值，爲0.83億元；2019年雖有所下滑仍超0.5億元；但2020年同比下滑93.56%，降至352.94萬元；2021年度有所回升但仍不足500萬元。

近年來，金馬遊樂海外營收重回“千萬”層面，且呈現持續上漲態勢。2022年度及2023年度，該公司海外營收分別爲0.13億元及0.14億元。

不過，金馬遊樂海外業務毛利率仍在波動。Wind數據顯示，2020年度至2023年度，該公司海外毛利率分別爲39.31%、28.32%、55.94%及31.90%。

“公司將繼續保持當前國際市場拓展的良好勢頭，實現國際市場業務營業收入、新簽訂單的同步提升。”後續業績增長點方面，金馬遊樂方面同樣對國際市場寄予厚望，同時表示將繼續集中精力做好已取得文旅項目的運營管理，打造能持續穩定貢獻業績的精品項目，推動文旅運營相關業務收入繼續穩步增長。

就相應問題，記者致電金馬遊樂董秘辦採訪，對方表示近期暫時不方便接受採訪。

（編輯：盧志坤 審覈：童海華 校對：張國剛）