高額創收抵不過庫存壓力

日前，穩健醫療發佈2023年年報。以“winner穩健醫療”醫用耗材品牌和“Purcotton全棉時代”消費品牌作爲創收的兩大支柱，穩健醫療2023年的營收和淨利潤成績單並不理想。

2023年，穩健醫療實現營收81.85億元，同比下降27.89%；實現淨利潤5.8億元，同比下降64.84%；實現扣非淨利潤4.12億元，同比下降73.61%。此外，穩健醫療經營活動產生的現金流量淨額爲10.63億元，同比下降64.36%。

新冠疫情曾讓醫用耗材需求量激增，麾下醫療板塊的“winner穩健醫療”品牌也得以爲集團高額創收。值得注意的是，爲實現協同發展、多元創收，全棉時代作爲穩健醫療的另一主打業務，去年也再次成爲集團最大營收來源，貢獻超過42億、佔總營收的半壁江山。不過，營收、淨利潤雙增長的全棉時代，依然無法扭轉穩健醫療去庫存壓力下、業績急轉直下的勢頭。

醫用耗材業務營收接近腰斬

穩健醫療的大頭營業收入，主要由兩部分構成。一類爲醫用耗材、另一類爲健康生活消費品。

2023年，穩健醫療醫用耗材業務累計實現營業收入38.6億元，同比下降46.7%。而健康生活消費品業務創收約42.63億元，微幅增長6%。

年報截圖，穩健醫療醫用耗材2023年創收大幅下滑。

從細分產品去看，穩健醫療醫用耗材業務的下滑，主要是感染防護產品的收入大幅下滑。2022年，靠感染防護產品創收47.35億元，佔當年總營收41.72%；2023年，靠這個產品創收的只有9.12億元，佔去年總營收11.15%。兩相比較，同比下滑89.46%。

疫情過後，不難理解市場對於醫用耗材感染防護產品需求的下滑。但比需求消失這一點更需要重視的是，供應產能過剩後去庫存的壓力。年報顯示，2022年，穩健醫療總計生產口罩60.6億片，同比上漲64.52%；生產防護服4975.97萬件，同比上漲234.93%。這也是新冠後期，穩健醫療感染防護產品在產量上的一輪驟增。

感染防護產品市場需求從2023年第二季度開始大幅降低，但市場庫存高企。據年報，2023年度，穩健醫療不得不處理感染防護產品和處置感染防護生產設備，由此減少淨利潤約2.5億元。

全國開設411家線下門店

但醫療耗材和健康生活消費品的“兩條腿”，也在穩步協同發展。

2023年，全棉時代實現營業收入42.6億元，同比增長6.4%。醫用耗材和健康生活消費的創收能力差不多持平，兩者近乎平分秋色，各自貢獻約一半營收。其中，健康生活消費品板塊再次超過傳統業務醫用耗材板塊，成爲穩健醫療本期最大營收來源，創收的42.63億佔總營收52.08%。

不過，值得注意的是，主要由全棉時代品牌所帶來的健康生活消費品業務，其微幅漲勢還是難敵集團營收、淨利潤大幅雙降的頹勢。如前述所言，雖然2023年，全棉時代錄得同比去年6%以上的微幅增長，但由winner 穩健醫療所帶來的醫用耗材業務創收，大幅下滑超46%。

另一個問題則是，全棉時代能否持續保持高增長？產品類別分爲乾溼棉柔巾、衛生巾、其他無紡製品、嬰童服飾及用品、成人服飾和其他有紡製品。乾溼棉柔巾是全棉時代的核心爆品。2023年，乾溼棉柔巾實現營業收入11.9億元，同比增長2.8%，銷售額增長放緩。而市面上，與“棉柔巾”和“綿柔巾”類似產品，競爭激烈。

不過，全棉時代的成人服飾及其他紡製品(以牀上用品、衛浴用品爲主)則有不錯的增速，分別實現營業收入8.4億元及4.1億元，同比增長21.7%和17.1%。

同步，全棉時代加速開店及出海佈局，以期獲得更高增量。截至2023年12月31日，全棉時代新開門店數量84家(新開直營店42家、加盟店42家)。全棉時代已在深圳、上海、北京、廣州等全國90餘個重點城市的中高端購物中心開設了411家線下門店(其中加盟店74家)。

全棉時代的海外事業部已經於去年8月成立，全棉時代的出海業務或將穩步試水。

採寫：南都·灣財社記者 陳盈珊