復牌兩連板！南京商旅擬2.22億元收購黃埔大酒店，扣非淨利潤連虧三年

本報（chinatimes.net.cn）記者王敬 北京報道

受資產重組消息刺激，此前錄得6連跌的南京商旅（600250.SH）股價連續兩日漲停。

11月24日晚間，南京商旅公告稱，擬通過發行股份及支付現金的方式購買控股股東南京旅遊集團有限責任公司（下稱“南京旅遊集團”）持有的南京黃埔大酒店有限公司（下稱“黃埔酒店”）100%股權並募集配套資金，交易價格（不含募集配套資金金額）2.22億元。

11月25日、26日，南京商旅連續兩日開盤一字漲停；11月26日，公司股價報11.57元，漲幅9.98%。

對於本次收購，南京商旅方面表示，本次交易系將黃埔酒店及其子公司黃埔旅行社100%股權注入上市公司，本次交易完成後，上市公司新增酒店（包含餐飲）板塊業務，旅行社業務規模進一步擴大。

《華夏時報》記者注意到，近年來，南京商旅實施“旅遊+商貿”雙主業發展模式。在2019年實施重組之後，公司經過幾年的轉型發展及更名，從傳統外貿企業轉型成爲文商旅綜合運營平臺。此次資產重組可以視爲南京商旅在文旅產業鏈的進一步佈局。

對於南京商旅近兩日的股價表現，農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥接受《華夏時報》記者採訪時表示，這反映了市場對公司重組調整的積極預期。黃埔酒店作爲優質旅遊資源，有望爲公司帶來新的增長點，提高盈利能力。市場對此次重組調整的樂觀預期，推動了股價的上漲。

取消收購南商商管49%股權

南京商旅的重組方案曾進行過重大調整。今年5月，南京商旅曾公告稱，公司正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，全資收購黃埔酒店，並增持南京南商商業運營管理有限責任公司（下稱“南商商管”）49%的股權。若交易完成，黃埔酒店和南商商管將成爲南京商旅的全資子公司。

彼時，二級市場對此反饋並不算好。6月11日復牌首日，南京商旅股票開盤漲停，隨後回落，截至收盤，漲幅4.29%。隨後兩個交易日，公司股價繼續下跌。

11月15日晚，公司發佈《關於擬調整資產重組方案的停牌公告》，宣佈對此前的重組方案進行調整。南京商旅表示，因市場環境變化，公司決定對之前的交易方案進行重大調整，擬不再收購南京商廈持有的南商商管49%股權。調整後的方案爲僅收購南京旅遊集團持有的黃埔酒店100%股權。

11月24日晚，南京商旅披露了《關於披露重組草案的一般風險提示暨公司股票復牌的提示性公告》等多個公告。根據確定的評估值，黃埔酒店100%股權交易對價約2.22億元，其中現金支付爲3323.78萬元。同時，公司擬向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金，募資總額不超過8000萬元。

對於本次資產重組方案調整的詳細情況，本報記者致函南京商旅進行採訪，截至發稿未獲得對方回覆。

南京商旅的前身爲南紡股份，主營業務爲紡織品國內外貿易。2019年，公司收購南京秦淮風光51%的股權，從而擁有了國家5A級旅遊景區“夫子廟—秦淮風光帶”水上游覽線20年特許經營權的實控權，正式開始向文旅產業轉型。2020年，公司收購商業零售企業南商商管51%的股權，着手佈局南京旅遊商業。2023年11月，公司更名爲南京商旅。近年來，南京商旅實施“旅遊+商貿”雙主業發展模式，貿易業務爲公司傳統業務，旅遊業務爲戰略轉型業務。

一位不便具名的投資人士向《華夏時報》記者分析表示，市場環境變化可能包括行業競爭加劇、經濟形勢波動、消費者需求變化等因素，這些都可能影響公司的戰略決策和資產收購的可行性。通過此次調整可以看出，在面對不確定性時，南京商旅選擇聚焦於更有把握的業務，以增強其在文化旅遊領域的市場地位和資源整合能力。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜接受《華夏時報》記者採訪時指出：“南京商旅此番決定應該是基於對市場環境變化的敏銳反應和公司戰略調整的需要。南商商管業績在完成業績承諾後出現急劇下滑，2023年淨利潤同比下滑28.31%，今年上半年營收和淨利潤分別同比下降34.27%和27.75%，表明南商商管的盈利能力減弱，這可能是南京商旅重新評估收購計劃並最終決定取消的原因之一。”

前三季度扣非淨利潤下跌近四成

2020年至2022年，受大環境影響，南京商旅扣非淨利潤連虧三年，直到2023年才扭虧爲盈。因旅遊業務收入增加，公司當年實現營業收入8.56億元，同比增長4.15%；歸母淨利潤3413.93萬元，同比下降19.13%；扣非淨利潤3100萬元，同比增長125.42%。

受主營業務利潤同比下降影響，公司前三季度扣非淨利潤又呈現出下滑趨勢，錄得0.22億元，同比減少39.97%；營收也同比下降0.55%至6.02億元。

從主營構成看，近年來，南京商旅旅遊服務佔營收比重持續上升，2024年上半年提升至34%。2024年半年報顯示，貿易佔公司營收比重爲39.43%，旅遊服務佔營收比重爲34.12%。

南京商旅此次收購的黃埔酒店是南京市內知名的四星級酒店，於2003年1月開業，建築面積31000平方米，由28層主樓、13層輔樓組成，2004年6月30日掛牌四星。酒店2019年完成第一次全樓層裝修，現擁有各類標準、商務、景觀、豪華客房350間（套）。

2023年，我國文旅市場呈現復甦韌性，居民商旅出行需求不斷釋放，帶動酒店住宿業的消費顯著增長，黃埔酒店的入住率、平均房價等經營指標均實現了顯著增長。

財務數據方面，黃埔酒店截至2024年9月30日的資產總額爲1.32億元，淨資產爲7688.43萬元。在2023年和2024年前三季度，黃埔酒店分別實現營收9048.35萬元和5315.19萬元，歸母淨利潤分別爲552.96萬元和411.62萬元。

今年前三季度，黃埔酒店的客房出租率爲83.54%，平均出租房價爲387.72元，均高於行業平均水平。前三季度，該酒店房租收入3106.35萬元，平均每房收益323.92元。

根據中興華會計師事務所（特殊普通合夥）出具的《備考審閱報告》，假設公司於2023年1月1日已完成本次交易的情況下，南京商旅2024年前9個月的營業收入將增長8.84%至6.55億元，淨利潤將增長10.53%至4321.08萬元；總資產、歸屬於母公司所有者權益也將分別提升至19.18億元、6.44億元，較重組前增長7.38%、7.27%。

南京商旅方面認爲：“本次發行股份及支付現金購買資產完成後，上市公司的資產規模、營業收入和歸屬於母公司所有者的淨利潤等主要財務指標預計將得到提升，本次交易有利於增強上市公司的持續經營能力，符合上市公司及全體股東的利益。”

公告指出，近年來，上市公司實施“旅遊+商貿”雙主業發展模式，貿易業務爲公司傳統業務，旅遊業務爲戰略轉型業務。上市公司經過幾年的轉型發展及更名，進一步明晰了公司的戰略定位及發展方向，上市公司已從傳統外貿企業轉型成爲文商旅綜合運營平臺。本次交易爲上市公司在文旅領域的進一步佈局，本次交易完成後，上市公司的主營業務未發生改變。

此外，黃埔酒店作爲高端酒店，提供全面的住宿、餐飲和會議服務。通過本次交易，上市公司將加強其在文商旅產業鏈的深度整合，提升在旅遊市場的整體競爭力。上市公司利用上市平臺優勢，將進一步提高資產運營效率，提升品牌形象，加速構建高質量的文商旅綜合運營平臺。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳