復華：臺股四利基 Q4多頭不墜

復華基金經理人呂宏宇表示，看好美國降息受惠題材，包括因降息使債券價格回升、壽險佔比高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，以及高負債、高評價類股的轉機題材。

呂宏宇指出，牽動大盤及電子股表現的半導體類股股價經過近兩個月的修正，技術面已由先前過熱回到正常水準。由於AI運算市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，仍看好半導體股後市表現機會，也將是第四季布局電子產業主軸。

呂宏宇進一步分析，臺廠在先進製程及先進封裝技術領先，加上設備在地化策略，有利臺灣半導體供應鏈發展。除了晶片，由於AI伺服器散熱未來走向系統整合，將持續挹注具備氣冷、水冷技術臺廠供應鏈基本面動能，NVIDIA新架構也將嘉惠機櫃系統整合解決方案居領先地位的ODM大廠營收表現。

此外，AI發展帶動高速傳輸，法人預估2027～2028年傳統銅線傳輸遭遇物力極限，光通訊半導體整合爲未來重點。蘋果iPhone新機問世，由於AI服務尚未上線，市場焦點則着重在處理器（AP）、鏡頭、Wi-Fi等硬體升級爲主。

美國將於11月舉行總統大選，呂宏宇指出，由於兩黨候選人民調膠着，選前將增添市場不確定性，但選後將回歸產業基本面發展，包括AI之外其他的消費性電子、工業、車用電子等產業是否持續復甦及貨幣政策利率變化，都將是牽動第四季行情表現的重要觀察。