分紅560億，紫金礦業，悶聲發大財

紫金礦業的盈利能力被大大低估。

根據財報顯示，2024年，紫金礦業（601899.SH）營業收入3036億元，同比增長3.49%；淨利潤320.5億元，同比增長51.76%，大幅增長的同時，還創造了歷史新高。

經營性現金流淨額方面，2024年，紫金礦業488.6億元，同比增長32.56%，遠高於淨利潤。2020年至今，紫金礦業經營性現金流淨額累計爲1547.4億元，是同期淨利潤之和的1.6倍。

也就是說，公司的真實盈利能力比賬面更加出色。

不僅如此，分紅也非常慷概。

2024年，紫金礦業（02899.HK）的分紅預案是每10股派2.8元，如果把中期分紅計算在內，分紅金額爲101億元。按最新股價計算，股息率在2%以上。

拉上週期看更明顯。

2020年：31.59億元；

2021年：52.66億元；

2022年：52.64億元；

2023年：65.79億元；

2024年：101億元。

過去五年，紫金礦業累計分紅303.7億元；自登陸A股以來，把2024年計算在內，累計分紅金額超過560億元。

一句話，過去近20年時間裡，紫金礦業一直在悶聲發大財。

可能很多人覺得，紫金礦業是一家週期性企業，盈利波動太大。事實卻是，紫金礦業不僅過去的經營業績非常出色，接下來大概率還將繼續出色。

原因在於，金屬銅和金屬金的價格還在繼續上漲。

衆所周知，黃金是紫金礦業最大的業務。以2024年爲例，在內部抵消後，黃金佔總營收的比重接近50%，是公司業績增長最主要的動能。

以倫敦金現貨爲例，截至2024年底，較年初價格上漲了26.3%，較2024年均價上漲了23%。進入2025年後，黃金的走勢並未熄火的意思。截至2025年3月17日，倫敦金現貨價格首次超過3000美元/盎司，較2024年底漲幅接近15%。

另外，紫金礦業的黃金產能還在增加。

根據公司的披露，2025年的礦產金產量預計是85噸，同比增長16.4%。也就是說，紫金礦業2025年還將是一個業績豐收的大年。

可能有人要問了，那再往後呢？

產量方面，官方預計到2028年礦產金產量爲100-110噸，年複合增長率在10%左右；價格方面，美國銀行預測，到2030年，國際金價有望達到4800美元/盎司，考慮到全球經濟形勢脆弱、局勢動盪，同時黃金產能本身有限，金價維持高位並再創新高，是大概率性事件。

這樣一來的話，紫金礦業事實上從週期性公司轉變爲成長性公司。

再來說說銅。

近日，必和必拓首席執行官表示，預計未來10年全球銅供應缺口將達到1000萬噸。具體來說，隨着人工智能的發展，全球範圍內需要建設大量超大規模的數據中心，以提供算力支持，因此需要大量的銅。預計到2050年，僅數據中心對銅的需求將從目前的每年50萬噸攀升至近300萬噸。

儘管說有自賣自誇的嫌疑，但是，考慮到人工智能革命是必然事件，這就導致對銅的需求可能大超預期。

衆所周知，銅的最大應用領域是電力，佔比接近50%，其次是家電和交通運輸尤其是新能源汽車。考慮到全球人口激增，尤其是亞非拉地區對基礎設施建設的巨大需求，對銅的需求方興未艾。

最後說說跨國併購風險。

從2013年開始，紫金礦業全面進入國際化階段，而礦山生意的特殊性意味着必然涉及到諸多的跨國併購。

事實證明，紫金礦業的跨國併購不僅沒給公司帶來財務負擔，而且爲公司帶來的巨大的回報，帶動了公司業績的持續增長。

概括起來的話，紫金礦業有兩大秘密武器：“逆週期併購”和“技術創新”。這麼說吧，挖礦、冶煉礦是門技術活，持續降低開採成本是最大的護城河。

截至目前，紫金礦業黃金產量位居中國乃至亞洲第一、全球第七，銅產量位居中國第一、全球第五。

一句話，儘管外部環境複雜，但是過去30年的積澱，已經證明了紫金礦業的出色能力。

（轉自：泡財經）