Fed決策在即!緊盯第3段會後聲明、沙盤推演3情境

美國聯準會(Fed)即將公佈最新決策,市場屏息以待。美聯社

美國聯準會(Fed)31日下午2時(臺灣1日凌晨2時)公佈利率決策,對全球金融市場將是重大轉折點,儘管Fed資金期貨價格顯示交易員幾乎100%認定這次將維持基準利率不變,並釋出9月降息的強烈訊號,但會後聲明措詞如何,將左右金融市場的反應。

理財顧問暨Ivory Hill創辦人艾崔克特認爲,最關鍵的問題是:「Fed釋出9月降息的訊號有多強烈?」

密切關注FOMC會後聲明第3段

艾崔克特建議投資人,緊盯聯邦公開市場操作委員會(FOMC)發佈的會後聲明,尤其是第三段。

FOMC政策聲明第一段描述「最近通膨與勞動市場發展」,第二段描述「使通膨降回2%目標與維持強勁勞動市場,兩者之間的風險平衡」,第三段則內含所謂前瞻指引的關鍵措詞,可能在字裡行間微妙地透露出「Fed對通膨達標的信心有多強」。

艾崔克特建議檢視第三段,找關鍵句,上次FOMC聲明的第三段是:「本委員會認爲,在對通膨穩定滑向2%更有信心之前,調降目標區間並不適當。」這次會後聲明第三段措詞如有更動,可能是Fed接近通膨目標的訊號,可能爲調降利率鋪路。

會後聲明若認可最近通膨改善、經濟風險更平衡,再加上調整前瞻指引的措詞,將爲Fed主席鮑爾的記者會搭好講臺。那麼,鮑爾可能在記者會上進一步說明,決策官員將如何看待降息的問題。

Fed決策可能的3種情境與市場反應

綜合分析師看法,這次FOMC決策可能出現以下幾種情境:

一、鴿派情境:Fed維持利率不變,但釋出9月降息訊號

這正是市場普遍預期的結果,若是如此,艾崔克特認爲股市將普遍大漲,對利率較不敏感的類股可能漲最猛。

他說:「(美債)殖利率和美元應該會稍稍滑落,大宗商品溫和上漲。」

二、鷹派情境:Fed前瞻指引措詞絲毫未改,顯示對降息裹足不前

如果Fed維持目前立場,並未暗示未來將降息,市場可能涌現失望性賣壓。

艾崔克特說:「市場將往下走,可預見會大跌。標普500指數應該會跌個1%至2%。」在這種情況下,科技股和成長股表現可能相對出色,因爲這些股票在利率走高時期買氣仍旺。

他說,倘若Fed對啓動降息仍不鬆口,可能是基於經濟展望仍強或通膨顧慮未消,那麼美元可望隨之挺升,美債殖利率也將竄升。

Sevens Report Research創辦人艾賽伊認爲,投資人等候Fed釋出9月降息訊息的希望如果落空,而且Fed繼續強調利率路徑視日後數據而定,投資人勢必大失所望。在這種情境下,最近隨降息預期增濃而大漲的小型股,以及其他景氣循環敏感股,短線而言必將猛摔。

三、意外情境:Fed跌破衆人眼鏡這次就啓動降息

發生這種情境的機率很低,根據芝商所FedWatch網站,聯邦資金期貨交易員估計低於5%。對照下,認爲9月啓動降息的機率幾乎100%。

但萬一Fed真的突然降息,出乎投資人意料之外,市場會如何反應?分析師對此看法分歧。

U.S. Bank投資策略師哈渥斯認爲,決策官員在會前靜默期之前的發言,都未提及這種可能性,可能讓投資人對Fed語氣突然變調措手不及,反應可能是負面的,因爲可能令市場懷疑經濟或金融體系出了什麼大問題。

Simplify資產管理公司首席策略師葛林也認爲,意外降息機率微乎其微,但一旦發生可能令投資人不安。他指出,若投資人嗅到Fed決策有「驚慌或嚴重不確定性」的味道,將引爆市場賣壓。

不過,Fed前副主席布蘭德最近改口支持7月就降息,唯恐現行貨幣政策「太緊」讓美國經濟窒息。他表示,即使突然降息,相信金融市場仍會「屹立不搖並且歡聲雷動」。

Sevens Report Research創辦人艾賽伊說,31日降息的可能性極低,但如果突如其來降息,投資人應該會敞臂歡迎,美股可能在驚喜中大漲,標普500指數可能應聲躍漲超過1%,除非撤離科技股的資金輪動太極端。