Fed降息 生技股漲聲再起

統計1998年以來每逢聯準會首次降息前後的生物科技類股表現，通常在前三個月已可看出平均逾4％的明顯漲幅，而正式進入降息循環之後，不論在後3個月、後6個月、後12個月，生物科技類股都能繳出亮眼表現。圖／美聯社

歷次首度降息後，生物科技類股股價平均漲幅

統計顯示，1998年以來美國聯準會首次降息前後，生技股通常在前三個月已可看出平均逾4％的明顯漲幅，正式進入降息後，不論後3個月、後6個月、後12個月，生物科技類股都能繳出亮眼表現，且漲勢隨時間拉長而增高，投信法人強調，若能在降息後持有1年，漲幅甚至可以高達近3成。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，據Morgan Stanley統計，觀察近35年來生物科技類股和利率大致呈相反走勢，當利率自高點下降時，生物科技類股每季長期平均股價表現優於整體指數約4％至5％；目前生物科技產業創新研發持續，股價仍處於相對低點，一旦利率下降趨勢預期上升，出現優於大盤表現的機率也將隨之提高。

生技產業仰賴大量投入資金來創新研發技術，因此對利率的敏感度高，當利率上升將使得籌資成本增加，相對地一旦利率走低，有助於舒緩生技公司的資金成本壓力，反映在今年來生物科技公司IPO家數與金額已出現明顯回升，顯示投資人對生物科技產業前景再度看好。

羣益那斯達克生技ETF（00678）經理人李鈺涵指出，在經濟具韌性的支持下，加上金融緊縮環境不再，中長期股市仍可望維持多頭格局，在生技醫療產業方面，其相對不受景氣影響，且受惠於未來降息循環啓動，還有望吸引資金配置，加上醫療次產業各具題材支持，包括阿茲海默症、減肥藥、RSV疫苗等皆是每年超過百億的市場規模，而大型製藥公司也積極透過併購尋求成長機會，因此在產業發展穩健正向且投資題材豐碩之下，後市表現仍值得期待。

投信法人強調，隨利率有望下滑、上供應鏈瓶頸逐步緩解、AI技術有利縮短新藥研發時間等，醫療產業成本上升趨勢有望放緩，此外，醫療產業向來具備較強的議價能力，可將部分成本轉嫁給消費者，當未來醫療產業售價上調後，產業整體獲利率將由谷底回升，建議佈局生技醫療產業相關基金。