房地產和地方債拖累 瑞銀估今年陸消費成長比去年慢

瑞銀預估，今年大陸的消費成長將比去年慢。（圖／中新社）

受到房地產和地方債兩個負面因素影響，瑞銀大中華消費品行業主管彭燕燕認爲，2024年中國消費增長會比去年要慢，預測成長爲5.5％。她也稱，今年消費的很大支撐是消費者儲蓄習慣迴歸正常，超額儲蓄的釋放，有可能成爲今年上行的驅動力。

財聯社報導，彭燕燕8日在第二十四屆瑞銀大中華研討會上表示，預計5.5％的增長主要的原因還是基數。因爲增速在逐步放緩的過程中，所以今年相比去年的增速會有所放緩。「如果今年在政策上面有所發力，我想對我們5.5％的預測應該會有上行的推動力。」

彭燕燕提到，消費面臨的兩個負面的宏觀因素，第一個是房地產、第二個是地方的債務。「對於地產企業而言，現在最大痛點是現金流、資產負債表。如果去庫加快，有助於現金迴流。但對於消費來講不一定是好事，去庫的前提是價格要下降。」

彭燕燕補充，價格的反映是負面的，這個負面對於消費者心理的因素是負面的，消費者覺得自己手裡面的房子值的錢更少了，因而不願意花手上的超額儲蓄。瑞銀預測，地產去庫存可能會持續到2025年1月，這個過程當中，去庫帶來的是價格的下降，價格下降對消費者是負面的因素。

彭燕燕認爲，消費的很大支撐是消費者儲蓄習慣迴歸正常，超額儲蓄的釋放，有可能成爲今年上行的驅動力。她指出，中國的消費者沒有出現把超額儲蓄拿出來花的情況，中高收入的人羣，沒有把疫情當中的錢拿出來花，反而存了更多的錢。

從宏觀背景來看，彭燕燕指出，出口有可能是今年持續的亮點。從中國的經濟總量佔全球的比例來看，其實出海的比例是不多的，原來出口更多是低端的、產能的出海，現在更多是品牌、供應鏈的出海。

彭燕燕舉例說，比如汽車，中國在國際上地位已經非常高了。再比如家電，從去年以來，很多家電的股票給投資人創造了很好的正收益。