法說後…大立光迎目標價調升潮

外資法人多認爲大立光最壞情況已過,攜手調升股價預期。圖/本報資料照片

內外資看大立光後市

光學族羣股王大立光(3008)法說會落幕後,2023年第四季毛利率技驚四座,儘管目前產業處在傳統季節性淡季,但外資法人多認爲大立光最壞情況已過,攜手調升股價預期,帶動大立光股價12日正面反應,不但克服選前觀望氣氛,多頭派觀點更是樂勝保守派法人。

大立光股價法說會後12日股價上漲1.96%,在規避風險氣氛中,顯得相對強勢,投信法人買盤歸隊,終結連五賣、大舉轉買219張。

多家內外資研究機構在大立光法說會後,深受毛利率跳高驚喜撼動,加上對潛望鏡採用、鏡頭升級趨勢持正面觀點,攜手調升目標價與財務預期。金控旗下投顧研究機構將目標價從2,550元,一口氣調高到3,750元,躍升市場最高,其餘包括:瑞銀證券調升至3,500元,大和資本與中信投顧的3,200元,凱基投顧與海通國際證券賦予的推測合理股價也都在3,000元之上。有趣的是,匯豐證券在法說後降評大立光「中立」,然逆勢將推測合理股價調高到2,700元。

瑞銀證券臺灣硬體科技研究部主管陳星嘉指出,受惠新機型良率提升與產品組合轉佳兩大優勢,大立光2023年第四季毛利率飆到52.8%,遠超瑞銀先前預期的43.8%,及市場共識的44.4%。

陳星嘉認爲,蘋果採用潛望鏡設計,加上華爲強勢迴歸市場,是相機鏡頭升級的正面訊號,儘管市場上還存有些許雜音,指向智慧機鏡頭需求復甦力道遜於預期,不過,大立光畢竟有較高的營運比重仰賴高階機種,就算會受到一些負面影響,也相對有限。放眼2024年的獲利表現,瑞銀估算,大立光營業利益經過連四年下墜後,2024年將會繳出27%正成長的佳績。

根據金控旗下投顧研究機構預期,自從蘋果開啓採用潛望鏡設計趨勢,潛望鏡滲透率將會持續上升,此外,華爲強勢迴歸戰場也將刺激其他大陸當地智慧機品牌,加速在高階機種採用潛望鏡設計。整體而言,推估大立光潛望鏡鏡頭2024年出貨量,將會是去年的3倍之多。

凱基投顧指出,大立光經營管理階層釋出,導入潛望式鏡頭機型較2023年增加,而營收佔比提升程度,則仍取決於客戶需求;與客戶專案數量討論自2023年第三季開始增加後,目前已有部分高階機種design-in。