法人：適時搶進美優質企業債

等待降息債券資產受資金青睞

觀察整體美國勞動市場雖降溫但仍穩健，還未見經濟衰退，市場預期9月啓動降息。投信法人指出，美國10年期公債債殖利率反應市場預期衰退疑慮，避險需求增溫，導致債券市場提前反應降息預期，美債殖利率下滑來自今年低檔區，美債殖利率若有出現波段較大幅度反彈，是相對合理的入手時機。

第一金美國100大企業債券基金經理人林邦傑表示，在降息預期、經濟衰退疑慮的環境，投資債券基本面維持有利投資條件，像是降息循環與債券供給減，有利投資級債券信用利差呈現下滑趨勢，企業現金流量提升挹注利息保障倍數上揚。

從債券品質分佈，較高評等投資級債券佔比上揚，較低評等投資級債券下滑，信評呈現改善趨勢；進一步觀察投資評價，投資級債券平均殖利率，優於標普500企業獲利收益率，反應較優異的投資價值。

根據EPFR資金流量數據統計，隨市場預期降息逼近，債券資產投資者加碼各類固定收益資產，隨市場預期聯準會月中將啓動新一輪降息循環時間逼近，投資級債券與非投資級債券都受到資金青睞，至8月底當週投資級債券淨流入28.52億美元，於全球資產佔比達0.29％，過去四周資金淨流入77.84億美元。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認爲，目前市場對聯準會降息已充份預期，應對長債殖利率回彈造成的震盪做好準備。看好偏短天期高品質企業債，提供相對較高且穩定的殖利率收益，但考量利差已緊，如遇景氣下行或市場震盪，恐無法提供太多緩衝保護，建議納入防禦型美國公債。

現階段建議採取公債、投資級公司債、非投資級公司債各約三成的精選收益複合債配置，做好迎接聯準會降息行情的準備。

中信優息投資級債經理人呂紹儀分析，目前股市估值相對高，建議適度調整資產配置，利用聯準會啓動降息循環前，順勢佈局殖利率較高的投等債ETF，可望享有較佳的殖利率水準。同時市場對降息幅度預期提高，也有利長天期債價反彈，也分批佈局長天期美債ETF，若經濟轉衰，股市波動增加，資金可能進一步流向債券。