法人：2023維持防禦性策略

富達多元資產團隊表示，審慎的主要原因有二，原因一是經濟有硬着陸風險：考量利率上揚將影響實體經濟增長，近期房市與PMI數據皆出現放緩，儘管美國10月通膨放緩，但預期聯準會暫時仍將持續鷹派政策，直至通膨明顯下滑與就業市場轉弱，故預估明年經濟硬着陸風險仍高。

原因二爲目前風險性資產評價未完全反映利率上揚風險：股價將透過資金成本（實質利率）反映未來獲利折現，目前實質利率尚未完全反映評價面修正。因此，在市場波動下滑前對風險性資產維持審慎策略。富達多元資產團隊表示，目前股票投資相對看好基本面較佳之美股；另在債券投資則較建議投資等級債。

富蘭克林證券投顧也表示，整體經濟活動明顯反映了利率攀升下的衝擊，股市已歷經大幅度的評價面修正，企業獲利未來會否顯著下修將是一大挑戰。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認爲，目前嚴峻的市場環境使得投資人聚焦於風險，忽略了市場波動下潛藏的收益機會，目前對債券的投資前景已轉爲中性偏多，雖然對股票資產抱持較審慎的看法，但仍有一些高品質、營運模式具備防禦性及獲利、現金流與股利穩定的企業表現突出。

摩根士丹利投資管理的環球平衡風險控管團隊認爲，由於下行風險依然存在，對股票投資的態度保持謹慎，但目前也會增持了一些戰術性部署，比如逐步增加債券的持有比率。