法拉電子2024年三季報點評：24Q3營收創新高 薄膜電容龍頭緊跟新能源發展｜投研報告

中泰證券近日發佈法拉電子（600563）2024年三季報點評：24Q3營收創新高，薄膜電容龍頭緊跟新能源發展。

以下爲研究報告摘要：

事件概述：公司發佈2024年三季報，24年前三季度實現營收34.39億元，同比+19.77%；歸母淨利潤7.75億元，同比+8.43%；扣非歸母淨利潤7.52億元，同比+3.25%。毛利率34.11%，同比-4.58pct；淨利率22.54%，同比-2.45pct。

24Q3：實現營收13.22億元，同比+46.92%，環比+16.26%；歸母淨利潤2.93億元，同比+31.04%，環比+9.93%；扣非歸母淨利潤2.91億元，同比+32.85%，環比+13.31%。毛利率34.16%，同比-4.35pct，環比-0.76pct，淨利率22.13%，yoy-2.8pct，qoq-1.33pct。

三季度營收創新高，毛利率所有下降

24年前三季度受下游客戶拓展順利，營收創歷史新高，而毛利率受行業競爭加劇及產品結構影響，環比有所下降，公司積極拓展新能源汽車、光伏、儲能、風電、工控、軌道交通、家電等領域中高端客戶。通過技術研發、提高設備自動化水平、優化供應鏈管理、完善信息化系統建設，預計後續利潤率有望逐步回升。

投資匈牙利子公司完善海外佈局，薄膜電容龍頭技術能力強

1）公司擬投資不超過1億元人民幣在匈牙利投資設立全資子公司，在匈牙利子公司是基於海外發展戰略的重要佈局，有利於促進公司與海外市場的交流和合作，提升公司綜合實力，增強公司核心競爭力。2）公司產品品類齊全，滿足工業控制、光伏、儲能、風電、新能源汽車、軌道交通、智能電網、家電、照明等各行業需求。同時公司實現了薄膜電容器用金屬化薄膜材料的自主研發生產，通過合作開發和內部持續創新建立了法拉獨有的設備和材料供應鏈體系，能緊跟市場需求，實現產品迭代升級以及產品原創性開發。

投資建議：我們預計2024/2025/2026年歸母淨利潤爲11.4億元/13.84億元/16.38億元，參考2024/11/4收盤價，PE分別爲25.5/21/17.7倍，維持“買入”評級。

風險提示：下游需求不及預期、主要原材料價格波動、行業競爭加劇、研報使用的信息更新不及時風險。（中泰證券 王芳,劉博文）

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。