ETF互聯互通兩週年：南北向成交額合計破萬億，月內仍將持續擴容

21世紀經濟報道記者黎雨辰 北京報道帶着內地與香港資本市場深入聯動、共同發展的期許，7月4日，ETF納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制（下稱“ETF通”）即將行至兩週年。

在我國金融高水平開放過程中，內地和香港雙向的互聯互通機制，始終扮演着舉足輕重的角色。而過去兩年來，納入互聯互通機制的ETF，也交出了一張數量規模持續增長、市場熱情不斷升溫的成績單。

截至2024年6月末，ETF通開通以來，全市場納入名單的產品已超過150只，南北向的累計成交金額則突破了萬億人民幣的里程碑。

7月內，ETF通名單更有望進一步大幅“迎新”。在多位受訪人士看來，ETF是境內外資產的“雙向奔赴”，未來發展空間廣闊。而在ETF互聯互通未來將趨於活躍、持續向好的大趨勢下，以公募爲首的專業投資機構，在推動ETF投資國際化方面依然大有可爲。

成交破萬億

據瞭解，在ETF通落地之初，被納入機制的ETF產品僅有87只。不過在過去兩年來，這一名單已屢次出現擴容。

Wind數據顯示，截至2024年7月3日，滬深港ETF通數量已經達到151只，其中包含84只滬股通ETF、57只深股通ETF以及10只港股通ETF，背後的境內基金管理人則涉及24家公募機構。

持續注入的源頭活水，也催動ETF通的交易情緒愈發火熱。從港交所的公開數據來看，ETF通開通以來，北向、南向的累計交易金額整體呈現出逐月波動上行的態勢。

具體來看，截至今年6月30日，ETF通的北向交易總額已從2022年7月的3.96億元增長至215.29億元，環比5月增長了1.5億元，滬股通ETF、深股通ETF分別貢獻了147.51億元及67.78億元的交易額。縱觀2024上半年，在2月、3月、5月和6月，北向月度交易額都突破了200億元。

6月以來，南向交易的月內總額環比則有所回落，但依然達到198.33億港元，約爲ETF通開通首月43.13億港元的4.6倍。在5月，這一交易則相對更加活躍，當月港股通ETF總交易額高達352.62億港元。

如統計開通以來的整體數據，眼下ETF通南北向的成交金額，合計已突破萬億人民幣級別。2022年7月至2024年6月，北向合計成交額度爲2483億元人民幣，南向則達到9003億港元（約爲8382億元人民幣）。

儘管在當前，境外投資者在參與國內市場權益投資的方式上主要仍以配置個股爲主，不過富國基金ETF投資總監王樂樂向記者表示，未來隨着國內指數公司逐漸走向國際化，以及境外投資者對國內指數認知度、認可度的逐漸提升，ETF有望成爲境外投資者配置的重要增長點。

“境外投資者設置相應的投研團隊來對國內股票進行跟蹤，其建設成本往往相對較高，而且個股還存在較大的非系統性風險。”王樂樂稱。“但ETF作爲場內交易基金，可以規避掉單一個股的非系統風險，讓投資者可以較爲便捷地配置國內資產，逐漸開始受到了境外投資者認可。”

擴容在即

互聯互通的開閘，推動了境內外資本市場“雙向奔赴”般的開放與融合，也是兩地資本市場蓬勃發展的重要見證。

王樂樂指出，通過互聯互通的數據來看，這幾年境外投資者尤其會投資國內稀缺性比較高的一些資產，比如軍工龍頭ETF、旅遊ETF等，以及境外投資者很難覆蓋個股的領域，比如1000ETF。

國泰基金相關負責人士則告訴記者，納入滬深股通以來，公司旗下的證券、軍工、芯片、醫療等ETF較受境外投資者歡迎。

從業績表現來看，2022年7月4日迄今，穿越過去兩年震盪的市場，仍有13只陸股通ETF取得了10%以上的收益。具體來看，國泰中證全指數通信設備ETF以28.66%的區間回報率領跑。一批紅利、央企類指數ETF的收益率也整體較爲居前。

當前，也有受訪人士期待ETF互聯互通的產品池能夠進一步擴容。北京一位大型公募人士向記者指出，目前港股ETF互聯互通的產品線仍僅包含10只港股ETF，未來隨着運行機制和投資者教育的更加完善，期待ETF通或將持續放寬可納入南向通的產品範圍。“希望能將投向境外股票、債券、REITs、全球大宗商品ETF也納入範圍，提高產品的多樣性，提升吸引力，增加流動性。”該人士同時稱，在政策層面建議優化ETF通交易和結算機制，從而降低交易成本、提升交易效率。

七月之後，ETF通名單也有望再度“上新”。

此前在6月14日，滬深交易所曾對滬深港通業務實施辦法進行修訂，擴大ETF互聯互通範圍，最新的名單將在7月12日由滬深港三地交易所對外發布，自7月22日生效。

據瞭解，調整滬股通、深股通、港股通ETF範圍，是此次修訂的重點內容。在滬深股通方面，ETF納入規模門檻由不低於15億元調整爲不低於5億元；ETF調出規模由低於10億元調整爲低於4億元。同時，修訂後滬深股票在ETF的權重佔比也有所放鬆。

港股通方面，ETF納入規模門檻由不低於17億港元調整爲不低於5.5億港元，調出規模由低於12億港元調整爲低於4.5億港元。

長遠來看，業內人士普遍認爲ETF通仍具有廣大的發展空間。隨着更多的ETF被納入合資格產品範圍中，未來國內ETF產品的規模和客戶羣體將持續擴大。

景順長城基金副總經理陳文宇指出，做好指數投資國際化，一方面把好的指數引到國內，讓個人投資者在財富管理的選擇上能夠拿到更好收益風險特性的產品，大大推動金融的人民化、功能化；另一方面，也把中國好的指數形成好的產品推給境外投資者。