多地提及超長特別國債，市場期待增量財政工具

財聯社1月17日訊（編輯 劉晨）今日統計局公佈2023年GDP增長率爲5.2%，經濟學家表示，2024年GDP增速有望維持在5%，廣義預算赤字率或將達到7.7%。爲助力提升地方財力，促進經濟增長，財聯社梳理，去年12月以來，多地提及儲備超長特別國債項目，而項目重點與去年10億的萬億特別國債不盡相同，機構分析師表示，大概率會推出此類增量財政工具。

廣義赤字預計7.7%，多地提及超長特別國債

今天上午國家統計局發文稱，初步覈算，全年國內生產總值1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%。中國首席經濟學家論壇理事丁真在期刊《中國貨幣市場》中提出，2024年經濟增長目標會維持在5%左右。財政政策會適度加力，預計2024年官方預算赤字會超過GDP的3%，廣義預算赤字率會達到7.7%（約10.3萬億），而且赤字可能更多地通過發行中央國債來彌補。

據業內消息稱，昨日市場盛傳下半年將發行萬億超長特別國債，地方政府已經開始儲備項目。交易員對財聯社表示，該傳聞昨日引起了債市收益率尾盤的快速拉昇，幅度約有1bp左右，但很快回落。

平安證券固收首席劉璐統計，1998年-2023年我國共發行7.3萬億特別國債，其中超長國債佔比15.5%。分別是1998年注資四大行的2700億元（期限30年）和2007年注資中投公司的8538.3億元（期限15年）。

財聯社梳理去年12月開始有不少地方政府的會議和公開文件涉及到了關於超長期特別國債的表述。例如：

去年12月19日，浙江省發改委發佈的《關於進一步推動經濟高質量發展的若干政策( 徵求意見稿 )》通知提到:向上爭取資金支持。爭取地方政府專項債券、增發國債、超長期特別國債等資金對重大項目的支持，爭取中央預算內投資不少於60億元，全省投放政策性開發性銀行中長期項目貸款1600億元左右。

2024年1月2日河北滄州東光縣發改局召開會議傳達了省發改委《關於提前做好超長期特別國債重大項目謀劃儲備有關工作的通知》精神，並提到“發改局已梳理16個超長期國債項目，總投資13.36 億元，其中已完成審批手續的項目共8個，總投資9.66億元；謀劃項目8個，總投資3.7億元”。

1月15日，商丘市經濟運行和重大項目調度會召開，會議強調，要抓好項目謀劃，緊盯地方政府專項債、超長期特別國債、中央預算內投資等資金投放領域，前瞻性謀劃儲備一批投資前景廣、效益好、帶動性強、契合商丘發展實際的大項目、好項目。

地方財力有待補充，市場預期超長期限國債推出

財聯社記者從多位地方投融資人士處瞭解到，近期地方正謀劃儲備超長期特別國債項目，支持方向爲糧食安全、能源安全、產業鏈供應鏈安全、新型城鎮化、鄉村振興等領域。

而去年10月全國人大常委會批准國務院增發國債和2023年中央預算調整方案的決議，明確增發的1萬億元特別國債，重點用於8大領域：災後恢復重建、重點防洪治理工程、自然災害應急能力提升工程、其他重點防洪工程、灌區建設改造和重點水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動、重點自然災害綜合防治體系建設工程、東北地區和京津冀受災地區等高標準農田建設。

劉璐表示，近期多地政府披露超長期特別國債的相關信息。超長期限特別國債大概率是增量財政工具，區別於23年10月確定的1萬億增發國債。24年賣地收入預計仍明顯低於歷史峰值，因此國家也有必要通過中央政府加槓桿的辦法繼續支持地方政府。超長期特別國債能使地方政府財力得到補充，而且一攬子化債政策在24年仍能繼續發揮作用。

財聯社注意到，今年地方政府債一季度計劃發行額顯著低於2023年一季度。根據企業預警通的數據整理，2023年全國地方政府債一季度發行計劃約爲22377.69億，而今年一季度披露的發行計劃約爲16877.84億，環比下降約5500億。

銀河證券首席經濟學家章俊指出，從一季度各省目前公佈的新增債券發行計劃來看，專項債規模較去年有所降低，其中不乏大多數地方的申報項目難以滿足專項債的預期收益要求。而超長國債在項目審批和發行使用上更加靈活，更加註重長期綜合社會回報率。

章俊還提到相較於普通國債，超長期債券能夠緩解中短期的償債壓力，以時間換空解決經濟發展和地方債務的不平衡。如果今年新增特別國債在1.2萬億以下，財政債務融資對資金造成的壓力不會大於去年。