東芝“成全”日股？

歷經一年半的時間，東芝私有化迎來終局，或將成爲日股最新的上行催化劑。

據媒體報道，9月21日週四，東芝公司表示，由私募股權基金“日本產業合作伙伴”（JIP）牽頭的約135億美元要約收購已獲得成功，超過一半（79%）的股東參與了此次收購，達到將公司私有化的門檻。東芝將從東京證券交易所退市，並結束長達74年的上市歷史。據悉，JIP目前持有該公司78.65%的股份。

分析稱，隨着這135億美元的資金流入以日本市場爲重點的投資者手中，日本股市今年來的狂歡可能尚未結束。

退市將爲東芝8年困境畫下句號

去年3月，在拆分計劃被股東否決後，這家擁有146年曆史的日本工業巨頭開始考慮將公司私有化。東芝高層和債權人曾表示，私有化將使東芝能夠專注於長期策略。

東芝曾因其技術創新而聞名，但在2015年因“財務造假”被日本金融廳開出了天價罰單。隨後，該公司在進軍核能業務方面遭遇了災難性的打擊，迫使其減記63億美元資產，並出售了其“皇冠上的明珠”存儲芯片業務，該業務現已重組爲鎧俠控股公司（Kioxia Holdings）。

東芝董事長最近將這一困境形容爲“長達八年的隧道”，但隨着退市的到來，出口在望。

東芝遭遇的最大問題之一是，其在2017年底財務危機最嚴重的時候，讓高盛向投資者發行了價值6000億日元的新股。

高盛強調的是速度，其解決方案是將那次配售出售給外國對衝基金，並引入了一系列維權投資者。

在隨後的幾年裡，這些對衝基金(仍包括Effissimo、Farallon、3D和Elliott)對東芝施加了很大壓力，迫使其爲股東利益行事，並促使其進行收購交易。

雖然這次收購花費了很長的時間，超出了所有投資者的預期，但這已是大股東唯一可行的退出方式。2017年首次配售時，該股的發行價爲每股2682日元，而JIP這次的報價是每股4620日元。

大量資金重新配置到日本市場

如今，被鎖了近6年的對衝基金和維權投資者的資金終於可以重新配置到東京市場。在東京市場，維權投資者的回報比2017年更加穩定。

據券商估計，東芝股東名單上規模最大的5家維權股東總共持有該公司約25%的股份，價值約35億美元。

英國《金融時報》分析稱，並非所有這些資金都會自動在日本重新部署，但相當大的一部分很可能會進入其他數十家日本上市公司。東芝所有最大的維權投資者都有專門的日本團隊，他們明確表示，他們仍將日本視爲一個充滿機遇的市場。

在維權投資者之外，東芝大量日元收購資金流入其衆多現有投資者手中，也可能在今年最後幾個月成爲強勁的買入催化劑。

分析表示，東芝或許已經退市，但日股狂歡可能至少會再回來一段時間。

日股今年已上漲27%

9月21日，日經225指數開盤下挫，截至發稿跌1.18%。今年以來，該指數已上漲27%。

值得注意的是，日元貶值是今年來日股大漲的原因之一。日元兌美元今年來已貶值12%。