東南亞疫情嚴峻 外資降評紡織指標股

里昂證券指出，印尼新冠肺炎疫情嚴重，在更嚴格的管制預期下，恐阻礙儒鴻在印尼的擴產腳步，將投資評等由「買進」降爲「優於大盤」；越南單日確診病例衝破千人，創新冠肺炎以來新高，民衆憂心恐再陷封城，外資對在當地有龐大產能的紡織雙雄儒鴻、聚陽，不敢輕忽。

儒鴻受惠運動服飾需求、推升布料需求，第二季營收亮眼，比里昂預期高出10％，然印尼面對新冠肺炎Delta變種病毒侵擾，政府宣佈緊急措施（PPKM），根據里昂的調查顯示，儒鴻在印尼的產能擴張進度將因此受到拖延，特別是第一階段的擴產計劃，因而下修第四季營收預期3個百分點，惟近期的遞延效應將在第三季涌現，研判第三季爲儒鴻全年單季營收高點。

不過，相比印尼緊急措施帶來的影響，市場對越南疫情爆發衝擊紡織族羣產能擔憂更甚。越南繼4月下旬出現新一波新冠肺炎本土疫情後，越南衛生部5日通報單日新增逾千例本土病例，是2020年1月疫情發生以來單日新高，也是越南首次單日新增染疫人數破千。

摩根士丹利證券指出，根據外電報導，越南將自週五開始針對胡志明市的商業中心實施15天的管制，以應對嚴峻的疫情，迅速引發市場對儒鴻營運的擔憂，導致儒鴻股價8日下挫5.69％，收630元；儒鴻經營管理階層則指出，將嚴密監控當地疫情狀況。

根據公開資訊，儒鴻針織布料平均每月總產能1,500萬碼，越南廠的700萬碼佔了將近一半，另800萬碼產能在臺灣；成衣方面，儒鴻平均每月總產能逾千萬件，位於越南的廠房與柬埔寨金邊廠每月加總超過500萬件，其中柬埔寨金邊廠月產能約50萬件，大部分來自越南廠房貢獻。

另外，聚陽的生產主要基地集中在越南、印尼與柬埔寨，產能佔比各是40、34與20％，三生產基地合計產能佔全體九成以上。

不過，摩根士丹利證券說明，儒鴻訂單持續強勁，且有委外代工服務，市場關於越南、印尼疫情嚴重而起的擔憂，研判已使股價過度反應，且上述問題並非結構性衝擊，認爲回檔是參與儒鴻獲利結構性揚升的機會。里昂證券也認爲，強勁需求加上供應鏈持續整合趨勢，將支撐儒鴻長線成長。