《電零組》聯茂AI雙引擎看旺 外資比贊看120元

AI應用日益廣泛，從PC/NB到伺服器無所不在，也引爆銅箔基板材料升級需求，亞系外資最新報告看好聯益可望受惠於AI PC及AI服器兩大成長趨勢。

亞系外資表示，相對於傳統的PC，由於電腦功能及運算能力提升，我們預期應用於AI PC的M4等級銅箔基板材料層數將從8到10層增加爲12至14層，由於聯茂約15%營收來自消費電子，且主要是PC與顯卡，可望成爲主要受惠者；在伺服器方面，亞系外資表示，聯茂的ASIC伺服器、NVidia L20/L2和MGX AI等伺服器業務於2023年下半年逐漸開始貢獻營收，我們預期2024年聯茂AI相關營收將佔整體營收9%。

亞系外資將聯茂2023年每股盈餘下調3%，但將2024/2025每股盈餘上調5%/8%，以反映更強勁的利潤率回升，重申「買進」評等，目標價由100元上調至120元。