地緣風險未歇 油價多頭依舊

能源股基金今年來績效

地緣政治風險降溫前油價仍有上行壓力，相對金價和金礦股，法人對於油價以及能源股後市相對樂觀。

富蘭克林證券投顧表示，由於德國表態支持顯示歐盟祭出俄羅斯原油禁運制裁的機率提升，反之若俄烏情勢改善將對油價帶來短期回檔壓力，但評估下檔空間相對有限，因進一步降低對於俄油之依賴將是未來趨勢，全球原油供應仍有缺口，提供油價下檔支撐。

美國與其國際能源署盟國釋放大規模戰略原油儲備，有助紓緩短期原油供需緊繃狀態，惟各國積極釋放原油儲備顯示未來一兩年將有極大重建原油儲備壓力，仍將提高未來原油需求。

晉達資產管理表示，各國經濟在COVID疫後持續復甦，帶動原油需求重返疫情前水準，然而生產端產能不足，原油市場出現供需失衡，而烏俄戰爭的發生更進一步擴大供給缺口。由於多數企業專注能源轉型，對傳統能源的再投資意願低，因此，投資團隊預估供需失衡仍將持續。

雖然近期大陸疫情再度爆發，新一波封鎖防疫措施增加需求放緩的疑慮，導致近期油價承壓。但是借鏡Delta經驗，一旦疫情受到控制，旅遊流動性限制終將放寬，市場將重新評估原油需求回升動能，有助油價在未來一季出現反彈。

法人表示，儘管受到俄烏之戰導致俄羅斯原油出口受阻，迫使原油供需失衡而價格獲得支撐，但受到大陸對新冠疫情持續採取嚴格的清零政策態度，已在多處城市實施封城政策，引發市場對原油需求的擔憂，加上各國央行持續緊縮貨幣政策以對抗通膨，恐造成經濟放緩現象而進一步壓抑原油需求，使原油價格承壓。不過就在大陸人民銀行宣佈將針對受到疫情影響的行業提供貨幣政策的支持，以及將實施更多的刺激措施後，市場對原油需求前景的緊張情緒稍有緩解，再次讓原油價格獲得支撐。

法人除了續看好油價後市外，對於能源股後市同表樂觀，富蘭克林證券投顧指出，S&P 500能源股今年度獲利預估高居十一大類股之冠，就能源股而言，油價處於高檔價位挹注能源類股獲利動能，能源企業獲利強勁自由現金流量充沛，除可償還債務改善資產負債表更可用以進行發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，有利能源類股股價水準提升。