抵禦貨幣貶值與通脹風險 金價高企難阻非洲央行淘金熱情

21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道

儘管黃金價格徘徊在歷史高點附近，非洲國家央行正積極加入增持黃金儲備的陣營。

上週末，南蘇丹央行行長詹姆斯-阿里卡-加朗（James Alic Garang）表示，該國計劃通過增加黃金來擴大資產儲備。

與此同時，尼日利亞立法部門正建議本國央行使用黃金支持與穩定本國貨幣奈拉，緩解通脹風險。

坦桑尼亞央行表示今年6月斥資4億美元購買6噸黃金，並納入外匯儲備。

一位黃金業內人士表示，當前非洲國家央行積極增持黃金儲備，主要受到兩大因素影響，一是俄烏衝突持續升級推高了全球糧食、能源價格，導致非洲國家的糧食能源進口價格相應水漲船高，推高了本國通脹風險與貨幣貶值風險，因此他們需要在外匯儲備增加黃金佔比，進一步穩定本國貨幣匯率；二是外匯儲備資產多元化配置與分散投資風險的需要，尤其在國際地緣政治風險持續升級期間，資產分散配置顯得尤其關鍵，而黃金所具備的避險屬性，被越來越多非洲國家央行所看重。

金價高企難阻非洲國家購金熱

“就非洲國家而言，防範本國貨幣大幅貶值與通脹壓力，是他們積極增持黃金的首要目標。”上述黃金業內人士指出。比如在尼日利亞推動本國貨幣奈拉實施自由浮動匯率後，奈拉貶值幅度位居全球前列，給尼日利亞帶來較大的通脹風險，迫使尼日利亞立法機構強烈要求本國央行迅速增加黃金儲備，儘早穩定奈拉匯率與緩解通脹壓力。

值得注意的是，面對當前高企的黃金價格，非洲國家如何“低成本”增加黃金儲備，備受市場關注。

截至7月25日16時，倫敦黃金現貨價格徘徊在2374.55美元/盎司附近，儘管低於上週創下的歷史高點2483.56美元/盎司，但年內黃金漲幅仍達到約10%，這意味着非洲國家購買黃金的成本依然不低。

世界黃金協會中國區CEO王立新此前接受本報記者採訪時指出，面對迭創新高的黃金價格，一些國家央行的黃金儲備增持步伐可能會放緩，但這不會改變他們增持黃金儲備的趨勢，因爲這些國家央行決定增持黃金，是外匯儲備資產戰略性多元化配置的考慮。

他表示，目前，越來越多新興市場國家也注意到，黃金在外匯儲備資產安全性與收益性等方面的作用日益凸顯，一是黃金能帶來長期穩健的回報，二是黃金可以分散投資風險，三是黃金同樣具備較高的流動性與變現能力。

非洲國家如何降低黃金採購成本

記者注意到，面對高企的黃金價格，非洲國家似乎也找到自己的“低成本”增持黃金辦法。比如烏干達央行正計劃直接從黃金開採公司購買黃金，以解決外匯儲備消耗等問題。

以往，不少國家央行主要從全球大型黃金做市商與投資銀行渠道購買黃金，但此舉往往在黃金購買定價與購買時機方面，受到後者的諸多掣肘，導致實際黃金採購成本相對較高。如今，非洲國家央行嘗試直接從黃金開採商購買黃金並充實黃金儲備，一方面無需支付“中間商”費用，有效降低黃金採購成本。另一方面採購方式與採購時機也變得更加靈活，有助於這些國家央行逢低吸收更多黃金。

此外，越來越多非洲國家央行還嘗試在國內，向黃金開採商購買黃金。比如馬達加斯加央行正開始在國內，向當地黃金採購商購買黃金。

“事實上，在不少擁有黃金儲量可供開採的國家地區，央行直接從當地黃金開採商購買黃金，已經相當流行。對央行而言，這恰恰是既不消耗外匯儲備、又能充實黃金儲備的最好辦法。”上述黃金業內人士指出。此舉還能有效提升這些國家的外債償付能力，降低本國陷入外債兌付違約風險。

WGC央行全球央行負責人範紹凱（Shaokai Fan）表示，過去兩年期間，世界黃金協會一直在與各國央行合作，制定面向小型黃金礦商的國內採購計劃。各國央行可以使用本國貨幣購買黃金並增加黃金儲備資產，無需消耗其它外匯儲備（尤其是美元儲備）。

近日，瑞銀資產管理公佈的一項面向全球40家央行的調查顯示，在與外匯儲備投資相關的風險方面，78%受訪者表示最關注美元利率和通脹壓力，比2023年的63%顯著增加；另一項呈現上升趨勢的外匯儲備投資風險，是32%受訪國家央行擔心西方國家將凍結某些國家外匯儲備資產作爲地緣政治博弈的“工具”，這個數值遠遠高於2023年的10%。

“無論是美元利率下降，還是通脹壓力，或是對外匯儲備凍結的擔憂，都會吸引更多國家央行積極增持黃金。因爲美元利率下降令黃金價格有望繼續上漲，創造較高的資產保值增值效應；具有抗通脹屬性的黃金令其在通脹壓力擔憂升溫時期更受青睞；更重要的是，越來越多國家央行發現，增持黃金儲備並將黃金存放在本國境內，是對衝外匯儲備凍結風險的有效辦法。”前述黃金業內人士直言。