底部未到 掉下的刀子先別接

受新冠肺炎疫情影響，2月25日剛恢復開放的成都寬窄巷子空空蕩蕩，鮮有遊客前來。（中新社）

全球股市即將迎來金融危機以來最糟糕的一週，MSCI全球指數週五持續走低，本週內跌幅已達9.3%，可能創2008年11月以來最差單週表現，投資人對新冠病毒疫情的憂心愈來愈嚴重，股市大跌可能加深更進一步系統性拋售，加上未來疫情何時結束仍有待觀察，投資人不要隨便「抄底」。

本週全球金融市場最大的變化就是一向作爲全球市場風向球的美國股市開始連續大跌，事實上美國股市從全球金融風暴之後，2009年初至今，走了逾10年的大多頭，道瓊指數漲到快3萬點，甚至在過去一段時間，並沒有受疫情影響，仍然創下新高，令人歎爲觀止。同樣的本週回檔的慘烈，更是讓許多想搶短線的投資人都像接到刀子一般，受傷不輕。

週五的亞洲市場也籠罩在恐慌之中，東證指數下跌超過4%，上海和首爾的跌幅超過3%。南韓確診病例超過2000例，日本開始關閉學校，投資者紛紛涌向日元和債券，黃金現貨價逼近7年高點，日元兌美元漲至1個月高點附近。

其實美股大跌，疫情只是影響因素之一，跌幅如此嚴重，可能是觸發系統性拋售所致，如過去吸收大量資金的被動式資產ETF，在大跌之際可能因此大量減持，量化或程式交易、衍生品平倉等都會造成跌幅加大。據估算，各類系統性操作可能導致逾千億美元資金撤離股市。

雖然一般來說，病毒的影響是有一定時間，隨着氣候變暖，疫情會逐漸緩和，但是在此之前，並無法預測全球擴散的範圍會有多大，對投資人的心理有多少影響，市場可能還有更多下跌空間，大家很難猜測。這次回檔，從上週四開始到真正見底，或許還要一段時間。