打新必看   “五高”特徵明顯！年內近300家公司IPO終止

“嚴監管”是2024年資本市場最熱的關鍵詞之一，IPO市場尤爲顯著。

年內近300家公司IPO終止

據不完全統計，按照公告日計算，截至今年6月30日，今年上半年滬深北三地交易所合計有296家IPO終止，已經超過去年全年IPO終止家數(282家)。

其中，“主動撤回”是今年來IPO終止的最大因素。

據統計，今年上半年主動撤回IPO申請的公司達到286家，數量同樣超過去年全年的218家，創下歷史新高。具體而言，滬深主板公司有107家，北交所有48家，創業板有80家，科創板有51家，各上市板的IPO撤回數量均超過去年全年。

從IPO撤回率(撤回IPO公司數量/全部申報公司數量，含當年已發行公司)來看，今年以來，IPO撤回率爲38.96%，創下了過去5年來新高。

IPO撤單潮背後，或是上市新規在發力。

從具體時間節點看，今年主動撤回IPO申請的公司主要集中在4月下旬之後，5月以來撤回IPO的公司數量超過百家，時間跨度僅三分之一，佔比卻近四成。究其原因，或是監管新規發力。

今年4月份，滬深北三大交易所分別發佈系列新規，主板、創業板修訂申報財務指標要求，上市門檻提高，因此，財務不達標或成爲IPO公司主動撤單的另一大因素。此外，現場檢查力度加大，或也使部分有問題的企業“知難而退”。

撤單公司“五高”特徵明顯

值得注意的是，今年上半年撤回IPO申請的近三百家公司，呈現出“五高”特徵，值得投資者重視。

其一，第一大產品收入佔比高。從年內撤回IPO公司的招股書可以發現，這些公司的第一大產品收入平均佔比超過60%，而註冊制公司第一大產品收入佔比平均值爲54%。這表明撤回IPO的公司中，較多公司對單一產品的依賴度偏高。

其二，前五大客戶(供應商)依賴度高。撤回IPO的公司中，其前五大客戶收入佔比平均值爲47.28%，與IPO企業平均水平相似。然而，撤回IPO公司中，15%對前五大客戶的依賴度超過80%，而註冊制公司僅10%存在這類情況。

其三，流動性欠佳，存貨佔比及資產負債率雙高。從存貨看，撤回IPO公司的存貨佔流動資產比例平均爲22%，高於註冊制公司的16%；同時，39家撤回公司的存貨佔比超過50%，而註冊制公司只有4家。從負債看，撤回公司的平均資產負債率超過35%，註冊制公司則約爲25%。

其四，股權集中度偏高。撤回公司的第一大股東平均持股比例爲45.13%，而註冊制公司爲36%。同時，近40%的撤回公司存在單一股東持股超過50%的情況，部分甚至超過90%；相比之下，註冊制公司大股東持股過半的比例僅在20%左右。

其五，擬募資額較高。今年撤回IPO公司的擬募資總額超過3100億元(還有4家未披露具體擬募資額)，平均每家公司擬募資11.01億元，比2023年撤回公司的平均擬募資額增加了超過20%，達到近三年的新高。相比之下，今年上半年44家上市公司的實際募資額約爲325億元，平均每家約7.38億元，遠低於撤回公司的平均值。

本文源自：證券之星