大模型持續迭代 國產算力影響幾何

上海證券近日發佈計算機行業週報：大模型持續迭代，國產算力迎發展良機。

以下爲研究報告摘要：

過去一週（7.22-7.26）上證綜指下跌3.07%，創業板指下跌3.82%，滬深300指數下跌3.67%，計算機（申萬）指數下跌1.68%，跑贏上證綜指1.39pcts，跑贏創業板指2.15pcts，跑贏滬深300指數1.99pcts，位列全行業第11名。

周觀點

海內外大模型持續迭代。海外方面：1）Meta：7月23日，Meta發佈Llama3.1，共8B、70B和405B三個版本，上下文長度擴展至128K、增加了對八種語言的支持。其中Llama3.1-405B是Meta迄今爲止最大的開源模型之一，在GSM8K等多項AI基準測試中超越OpenAIGPT-4o，開源模型首次擊敗目前最先進的閉源大模型。另據外媒報道，Llama4已於6月開始訓練，將包含文本、圖像、視頻與音頻模態。2）Mistral AI：7月24日，Mistral AI推出新一代旗艦模型MistralLarge2，擁有1230億參數，128k上下文窗口，可在單個節點上以高吞吐量運行，支持包括中文在內的數10種語言、80多種編程語言，在多項基準測試中接近GPT-4o和Claude3.5Sonnet，預訓練版本的多任務語言理解準確率高達84%，超過Llama3.170B。國內方面：1）快手：7月24日，快手視頻生成大模型可靈AI宣佈基礎模型再次升級，並全面開放內測。此前，可靈AI已經先後開放了圖生視頻、視頻續寫等能力以及Web端，並將文生視頻時長開放到10秒。本次升級則在畫面質量和運動表現方面顯著提升。2）智譜AI：7月26日，智譜AI發佈視頻生成工具清影，基於自研的底座視頻生成模型CogVideoX打造，能將文本、時間、空間三個維度融合起來。該模型參考Sora算法設計，採用了DiT架構，相比前代CogVideo模型推理速度提升了6倍，可支持文生、圖生6秒時長的視頻，即日起面向所有C端用戶免費開放。

數據中心低碳化政策出臺，國產AI算力迎來新機遇。7月26日，國資委相關負責人介紹國資委“AI賦能產業煥新”工作成效時表示，“有序推進智算中心和算力調度運營平臺建設，做強智算能力供給”。此前彭博社報道，美國考慮採取更嚴格措施施壓日本荷蘭等國的公司，限制與中國芯片貿易。一方面國內智算中心建設如火如荼，另一方面美國不斷加碼對華芯片出口限制，國產AI算力產業迎來難得發展機遇。近日，發改委等部門印發《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，指出新建及改擴建數據中心應採用能效達到《塔式和機架式服務器能效限定值及能效等級》（GB43630-2023）和《服務器和數據存儲設備能效“領跑者”評價要求》（T/CECA-G0284-2024）規定的節能水平及以上服務器產品。其中《服務器和數據存儲設備能效“領跑者”評價要求》對服務器GPU進行規定。經我們測算，英偉達H20芯片FP16算力爲148TFLOPS，功耗400W，單位能效算力僅爲0.37TFlops/W（148/400），小於規定的0.5TFlops/W，而寒武紀MLU370-X4、昇騰910產品均符合新的節能要求。

投資建議

建議關注：（1）AI算力：軟通動力、神州數碼、海光信息、寒武紀、卓易信息、中科曙光、紫光股份等；（2）AI應用：科大訊飛、金山辦公、萬興科技、同花順、拓爾思、能科科技、梅安森等。

風險提示

下游景氣度不及預期；政策推進不及預期；技術創新不及預期、行業競爭加劇。（上海證券 吳婷婷 ）

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