大摩：日央行轉向近在咫尺！3月結束YCC，7月加息

“最後武士”日本央行在2024年首次貨幣政策會議上依舊“按兵不動”，將基準利率維持在-0.1%不變，將10年期國債收益率目標維持在0%附近。同時，日本央行還維持了對貨幣政策的前瞻指引，並稱將繼續實施貨幣寬鬆政策，以達到價格目標，如果需要將毫不猶豫地加大寬鬆力度。

大摩認爲，雖然日本官員們還不肯鬆口，但日本央行轉向已經近在咫尺，預計日本央行最有可能在3月的會議上大幅修改當前的貨幣政策框架，同時取消負利率政策和收益率曲線控制（YCC）：

大摩指出，當前經濟學家普遍認爲，日本央行轉向要等到4月會議，但需要注意的是那時“春鬥”結果仍未完全出爐，同時日本央行行長植田和男在1月會議後新聞發佈會上也否定了確認包括中小企業在內的所有公司工資增長的必要性：

大摩認爲，在3月取消負利率之後日本央行不贊成長期延續零利率政策，預計將在2024年7月將加息25個基點：

摩根士丹利認爲，在他們看來，日本央行更有可能在3月取消負利率政策而不是經濟學家一致預期的4月:

摩根士丹利指出，由於大型企業預計將於3月13日提交其在春季工資談判中的結果，因此在3月的政策會議（3月18-19 日）之前，工資的總體趨勢應該會很明顯：

摩根士丹利稱，需要注意到在1月會後，植田和男指出在3月會議之前，“應該會有與工資、經濟和價格相關數據”這一措辭與他在12月會議後所說的話大相徑庭：

日本央行行長植田和男發表了一系列令人意外的言論，一方面稱央行實現2%持續通脹目標的確定性正在逐步上升，暗示結束負利率可能近在眼前，一方面又寬慰市場，即使負利率結束，寬鬆的政策環境依然會持續。

大摩總結稱，在3月日本央行政策會議前，他們可能會因下列數據（除CPI和工資數據外）結束負利率政策的時代：

大摩認爲，日本央行正在考慮取消負利率後再加息一次，預計加息將出現在7月份，屆時日本央行將在零利率的基礎上加息25個基點：

此外，大摩認爲，日本央行不贊成長期延續零利率政策，這會給銀行間市場交易量帶來不利影響：