大陸工業企業利潤 成長放緩

2021年大陸工業企業利潤年增率

受上年同期基數擡升，及大宗商品價格攀升等影響，中國11月工業企業利潤年增9％，增速爲一年半最低。分析人士預計，工業生產者出廠價格指數（PPI）趨勢性回落，加上2021年高基數影響，2022年工業利潤年增率亦將呈現逐步回落態勢。

大陸國家統計局27日公佈，11月規模以上工業企業利潤總額人民幣（下同）8,059.6億元，年增長9％，較上月回落15.6個百分點，並創2020年5月以來最低水平；兩年平均增長12.2％。上年11月工業利潤總額7,293.2億元，爲該年單月最高水平。

前11月全國規模以上工業企業實現利潤總額79,750.1億元，年增38％，比2019年前11月增長41.3％，兩年平均增長18.9％。

由於大宗商品價格飆升，2021年1～11月煤礦礦企和原油供應商的利潤均上漲了200％以上，但不利於使用這些產品的公司，電力和熱力生產商2021年截至10月的利潤降幅擴大。

統計局高級統計師朱虹表示，整體看，11月工業企業利潤繼續保持較快增長，行業均衡性也有所改善，但「成本壓力仍然較大」，下游行業利潤改善還需進一步鞏固，下階段要進一步做好保供穩價，加大對製造業企業特別是中小微企業的精準支持。此外，在晶片短缺問題有所緩解、市場需求改善等因素推動下，汽車和通用設備製造商的利潤降幅在11月收窄。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則預測，未來工業部門利潤年增率將呈現逐步回落走勢，主要是考慮基數效應淡出，大宗商品價格高位回落，PPI年增幅將呈現趨勢回落走勢。

周茂華預計，大陸工業部門利潤增速與上下游行業間利潤分配格局將逐步迴歸常態或趨勢水平。不過他也指出，目前能源、工業原材料價格仍處於高位，上游利潤維持高位，而部分中下游製造業投入成本壓力依然存在，這種上下游利潤分配格局仍處於「非常態」。

中信證券固定收益部宏觀研究員馬漢平表示，近期大陸國內政策對穩增長的訴求提升，海外疫情快速傳播，對工業利潤仍有支撐，但在PPI回落和2021年利潤高基數的影響下，預計工業利潤的年增率也將回落。