從新三板到港交所 傲基科技上市之路曲折

本報記者 陳靖斌 廣州報道

傲基科技股份有限公司（以下簡稱“傲基科技”）近日更新了招股書，繼續推進其在港交所主板上市的計劃，由華泰國際擔任獨家保薦人。

據《中國經營報》記者瞭解，傲基科技的上市之路並非一帆風順。

早在2015年，公司便已在新三板掛牌，隨後於2019年計劃登陸科創板，但由於未能滿足該板塊的上市定位要求而未能成功。2021年，傲基科技轉戰深交所創業板，然而卻因同年發生的“亞馬遜封號事件”被迫撤回上市申請。今年4月2日，傲基科技再次向港交所提交招股書，開啓衝擊港股IPO的新徵程。

傲基科技專注於家居傢俱跨境電商業務，其銷售渠道高度依賴境外電商平臺，尤其是亞馬遜。2021年“亞馬遜事件”的爆發，對傲基科技的經營造成了嚴重打擊。當時，亞馬遜因政策變動大規模封禁了許多中國賣家的賬號，傲基科技也未能倖免，收入大幅下滑。

儘管如此，傲基科技在2022年成功扭虧爲盈，並在2023年實現了業績的進一步回升。然而，儘管表現有所改善，公司2023年的業務規模仍未完全恢復，僅達到2021年水平的約80%。根據披露數據，今年前四個月，傲基科技實現營收28.33億元，淨利潤達1.89億元。

然而，整個跨境電商行業的紅利正在逐漸消退，市場競爭加劇，企業利潤空間受到壓縮。針對“亞馬遜事件”後的戰略調整，以及如何應對資本市場對跨境電商利潤下滑和成本上升的擔憂，《中國經營報》記者曾試圖聯繫傲基科技方面以獲得進一步的迴應。然而，傲基科技方面表示，按照聯交所的規定，公司目前正處於靜默期，不便對外透露任何未披露的信息，並婉拒了採訪請求。

曾遭亞馬遜“封殺”

傲基科技成立於2010年，專注於家居跨境電商業務，旗下擁有ALLEWIE、IRONCK、LIKIMIO、SHACERLIN、HOSTACK及FOTOSOK等多個傢俱家居品牌。傲基科技與通拓、賽維、有棵樹並稱爲“華南城四少”。然而，儘管其早期聲名顯赫，在資本市場的征程中，傲基科技卻屢屢受挫。

早在2015年，傲基科技以“傲基電商”的名義登陸新三板，但其在2019年主動摘牌後，試圖通過科創板募資17.44億元。然而，由於核心業務與科創板定位不符，公司於2020年4月撤回了科創板上市申請。即便如此，傲基科技並未放棄上市的努力。

2021年5月，傲基科技向深交所創業板提交申請，但該年6月再次撤回。兩次A股上市的失敗，使得公司將目光轉向港股市場，並於2023年4月首次向港交所遞交招股書，儘管首次遞表未果，但公司並未停下腳步，於近期再次遞表更新招股書，繼續推動上市進程。

傲基科技的核心業務是B2C跨境電商傢俱家居銷售，主要依賴於境外電商平臺，特別是亞馬遜。然而，2021年“亞馬遜封號事件”對其造成了重大打擊。亞馬遜因平臺規則變動，封禁了包括傲基科技在內的衆多中國賣家店鋪，導致傲基科技大部分產品無法正常銷售。有關數據顯示，2018年和2019年第一季度，傲基科技的線上銷售收入中，亞馬遜銷售額佔比分別高達72.94%和75.64%，整體線上銷售佔比則超過98%。

據報道，從2021年4月起，亞馬遜因“刷單”“操縱評論”等違規行爲封禁了國內多達600個品牌、3000多家店鋪，直接導致中國跨境電商行業損失超千億元。傲基科技首當其衝，2021年淨虧損達5.9億元，首次出現業績大幅下滑。儘管公司在2022年通過削減亞馬遜店鋪數量和多元化平臺佈局實現了部分恢復，但銷售收入依然下滑26.3%，僅爲63.26億元。

爲了減少對亞馬遜的依賴，傲基科技於2023年開始轉型，砍掉大量亞馬遜店鋪，轉向沃爾瑪和Wayfair等其他電商平臺。據招股書顯示，2021年至2023年間，傲基科技在亞馬遜的銷售額佔總營收的比重從84%下降至54%，而沃爾瑪和Wayfair的銷售佔比分別上升至10%。同時，傲基科技的亞馬遜店鋪數量從2021年的645個減少至2022年的303個，2023年更是進一步縮減至僅99個。

儘管如此，亞馬遜仍然佔據傲基科技超過半數的銷售收入。傲基科技在招股書中坦言：“過去，公司的若干銷售及營銷活動被亞馬遜認定爲違反平臺政策。未來，通過第三方電商平臺的銷售收入仍將佔據大部分收入，若這些平臺修改條款或對我們不利，公司業務可能受到重大影響。”

面對市場和資本的雙重壓力，傲基科技近年來加快了轉型步伐，逐步減少對亞馬遜的依賴，拓寬銷售渠道並調整產品線，重新聚焦傢俱家居這一核心品類。有關數據顯示，2022年公司實現收入71億元，年內利潤2.23億元；2023年收入進一步上升至86.83億元，淨利潤達到5.2億元。

轉型挽回“封殺”局面

在經歷了“亞馬遜事件”後，傲基科技對其業務戰略進行了大幅調整，重新聚焦於家具家居這一核心品類，逐步退出競爭激烈的消費電子和電動工具領域。公司明確了“精品+品牌”的發展路線，專注於提高產品質量和品牌影響力。

根據招股書顯示，傲基科技的消費電子和電動工具類產品營收佔比從2021年的27.9%下降到2023年的8.4%，而傢俱家居品類的營收佔比則從38.8%上升至61.5%，成爲公司的主要收入來源。這一調整標誌着傲基科技在市場競爭中的戰略轉型，以更聚焦的業務模式謀求更穩健的發展。

與此同時，物流服務也逐步成爲傲基科技新的增長引擎。傲基科技通過旗下深圳西郵智倉科技有限公司（以下簡稱“西郵智倉”）拓展海外物流網絡，針對跨境電商企業提供中大型商品的國際物流解決方案，包括國內集運、海外轉運、倉儲管理以及訂單派送等服務環節。

自2021年以來，傲基不斷擴展其海外倉儲能力。截至目前，西郵智倉已經在海外運營了27個海外倉，倉儲總面積超過500萬平方英尺（約51萬平方米）。在過去三年中，西郵智倉累計服務了700多家電商企業，訂單量從2021年的320萬份增長到2023年的610萬份。今年截至4月30日，已完成250萬份訂單。

物流業務對公司的貢獻日益顯著。2021年至2023年，物流業務帶來的收入分別爲4.9億元、7.75億元和16.53億元，佔總營收的比例逐年提升，分別達到5.4%、10.9%和19%。截至2024年4月30日，物流收入已達到5.83億元，佔比進一步提升至20.6%。此外，自建物流體系的完善也使傲基科技的物流成本持續下降，從2021年的25.8億元降至2023年的18.6億元，節省了超過7億元的物流費用。

儘管傲基科技通過轉型在2022年實現了扭虧，並在2023年進一步增長，但其業績仍未完全恢復到2021年的水平。今年前四個月，公司實現營收28.33億元，淨利潤爲1.89億元。

然而，跨境電商的整體市場環境在近年發生了顯著變化。根據雨果跨境的數據顯示，2023年，僅有27%的賣家表示利潤高於上一年，59%的賣家利潤出現下滑。2024年第一季度，44%的賣家利潤同比下降，且近七成賣家的成本有所上漲，反映出跨境電商行業的紅利正在逐步消退。

在這樣的行業背景下，如何實現可持續增長成爲傲基科技面臨的核心挑戰。

天使投資人、人工智能專家郭濤對此提出了幾點建議。首先，公司應加大產品創新力度，根據市場需求和技術趨勢，推出滿足消費者多樣化需求的新產品，從而提高產品的附加值並增強市場競爭力。其次，傲基科技可以通過大數據和人工智能技術優化供應鏈管理，精準控制庫存，提升物流效率，降低運營成本，從而在快速變化的市場環境中保持靈活性和競爭優勢。

此外，郭濤還指出，傲基科技應積極拓展國際市場，除傳統的歐美市場外，還應探索東南亞、中東等新興市場的潛力。這種多元化的市場佈局有助於分散風險，爲公司帶來新的增長機會。最後，提升客戶服務水平也是促進公司持續增長的關鍵，提供優質的售前諮詢和售後服務可以增強客戶忠誠度和滿意度，進一步提高復購率。

（編輯：趙毅 審覈：童海華 校對：顏京寧）