春糖觀察|“賣不動”的白酒企業接連漲價,有三個理由

貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、洋河股份(002304.SZ)……2023年底至今,白酒企業們挨個使出同一招,漲價。

白酒企業們漲漲漲的背後,是高庫存和倒掛的價格。

據紅星資本局統計各家上市酒企公佈的財報,截至2023年三季度末,20家上市白酒企業存貨總額爲1363.54億元,其中有多家酒企的庫存超過百億元。相比之下,2020年,上市白酒企業存貨總額爲985億元。

爲什麼白酒企業挨個漲價?3月16日,在第110屆成都春季糖酒會現場,多位白酒行業人士告訴紅星資本局,行業大哥茅臺領漲後,其他酒企的漲價也是必然。

高端價格帶佔位不能丟

上市酒企要業績增量

3月16日,在第110屆成都春季糖酒會的現場,一位來自甘肅的白酒品牌創始人告訴紅星資本局,在他看來,漲價的都是全國性的名白酒。這些名酒企之所以挨個漲價,出於兩方面考慮。

首先是守住價格帶定位。他解釋,目前漲價的都是各家酒企的大單品,這些產品的價格定位,很大程度能決定一個品牌的行業定位。當行業大哥茅臺領漲後,在飛天茅臺拉出來的價格空間,如果別家漲了自己不漲,很容易掉隊。

而對於酒企來說,掉隊容易,重回高端價格帶很難,所以誰也不敢落後,挨個漲價。

另一方面,全國性酒企大部分是上市企業。對於資本市場,每年的成績單都需要保持增長。白酒企業的業績增長,可以來自“量”,也可以來自“價”。量價齊升的時代已經過去,在量不可控的時候,提價是最直接的方法。

酒企提價以搶佔資金

經銷商觀望居多

此外,白酒企業在春節前後提價,在經銷商們看來也有催促打款、搶佔市場的意味。

2月底,一名在成都經銷劍南春的經銷商告訴紅星資本局,一瓶漲15元,意味着他在3月前後拿貨的價差在三四千元,這樣的價差遠超他賣掉這批貨的利潤。如果還想做這門生意,肯定要趕在漲價前先囤貨。

但從市場行情來看,經銷商們跟進的熱情不高,觀望居多。2月底,有酒商就曾告訴紅星資本局,並沒有因爲要提價,就大量打款拿貨。3月16日的糖酒會現場,一位來自河北的經銷商也稱,自己並沒有大量囤貨,身邊的老闆朋友也是差不多的心態。她解釋,提價看似能帶動終端價增長,但酒廠分走的利潤也隨之提高,實際到手利潤不一定增多。而現在的市場行情,自己不敢貿然投入更多資金。

此前,古越龍山(600059.SH)曾在提價公告中也稱,本次部分產品調價由於酒類市場競爭激烈及成本上漲因素,因此產品調價不一定使公司利潤實現增長。

新聞背景:

“茅五瀘”都已宣佈提價,多家上市酒企跟漲

一切從老大哥貴州茅臺領漲開始。2023年11月1日起,53%vol貴州茅臺酒(飛天、五星)上調出廠價,平均上調幅度約爲20%。那是貴州茅臺時隔近6年後再提價,將飛天茅臺的出廠價從969元/瓶提到直接破千,約漲到1163元/瓶。

貴州茅臺宣佈提價次日,瀘州老窖也動了起來。據媒體報道,根據網上流傳的《瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司文件》,52度瀘州老窖60版特曲五碼裝(500ml*6)經銷商結算價上調至478元/瓶,43度瀘州老窖60版特曲五碼裝(500ml*6)經銷商結算價上調至438元/瓶,38度瀘州老窖60版特曲五碼裝(500ml*6)經銷商結算價上調至428元/瓶。

11月20日,洋河股份旗下江蘇雙溝酒業銷售有限公司發佈通知,40.8度蘇酒·頭排酒產品的出廠結算價提價30元/盒。紅星資本局注意到,蘇酒·頭排酒是洋河股份於2019年推出的高端產品,目前在京東平臺的售價約958元/盒,一盒爲2瓶,一瓶約260ml。

2024年,白酒企業的漲價潮仍在延續。2月27日,劍南春再次上漲核心產品水晶劍的出廠價,提價15元/瓶,3月1日起執行。距離該產品去年底漲價20元/瓶,才過了兩個多月。

貴州茅臺漲價的三個月後,二哥五糧液(000858.SZ)也終於宣佈跟進,將漲價大單品第八代普五的出廠價50元,從969元/瓶提至1019元/瓶,從2月5日開始實行。

紅星新聞記者 程璐洋

編輯 鄧凌瑤