春節期間國際原油上揚，黃金連跌不止，國內商品市場將如何演繹？

春節假期期間，海外主要大宗商品大幅波動。

其中，能源品種漲幅居前，WTI原油期貨、布倫特原油期貨周漲幅均超5%。貴金屬市場承壓，國際金價錄得六連跌，COMEX黃金期貨一度跌破每盎司2000美元重要關口，觸及1996美元，刷新兩個月低點。

此外，農產品方面，ICE棉花大幅走高，日膠期貨、新加坡20號膠期貨均上漲。

消息面上，國內春節期間，美國1月份CPI與核心CPI雙雙超預期，市場對美聯儲降息預期減弱。

中金公司研究報告分析，市場對通脹數據的反應非常劇烈，當日標普的表現爲2022年9月以來CPI數據公佈後最差的單日表現。債券遭到拋售，美國兩年期國債收益率大漲17個基點，10年期國債收益率上漲13個基點，並向上突破4.3%。美元指數上漲至去年11月份以來最高，黃金價格高位跳水。

國際金價高位回落

春節長假期間，美國宏觀數據公佈，顯示通脹壓力依舊高企，國際金價承壓回落。

據通聯數據，金價自2月7日開盤的2052美元/盎司一路下跌，連跌6個交易日，截至2月14日，觸及1996美元/盎司，其間累計跌幅2.29%。隨後金價開始反彈，截至2月17日，COMEX黃金期貨報每盎司2025美元。

外盤有色金屬價格整體也呈現先抑後揚的震盪走勢，LME鋁、LME鋅、LME鉛均出現小幅下跌。

消息面上，美國勞工部週二（13日）報告稱，美國1月消費者價格指數（CPI）同比增長3.1%，高於市場平均預期的2.9%。前值修正爲同比增長3.4%。CPI環比上漲0.3%，剔除食品和能源成分的核心價格環比上漲0.4%，創8個月來的最大升幅。

同時，受服務類成本大幅上漲的推動，美國1月PPI環比增長0.3%，同比上漲0.9%。核心PPI環比上漲0.5%，高於預期的0.1%。

市場對貴金屬的看漲情緒也隨之降溫，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的數據顯示，截至2月13日當週，COMEX黃金投機者所持淨多頭頭寸減少36192手，至46400手合約；所持COMEX白銀淨空頭頭寸增加4848手，至9632手合約；所持COMEX銅淨空頭頭寸增加21755手合約，至42309手合約；所持NYMEX鉑金淨空頭頭寸增至14165手合約，所持NYMEX鈀金淨空頭頭寸增至13126手合約。

一德期貨認爲，美國通脹數據全線超預期，進一步弱化市場對美聯儲3月降息的預期。在房租及消費需求的驅動下，考慮到年內美國通脹基數持續走低，將進一步抑制未來通脹放緩幅度。而在高利率壓力下，預計美聯儲降息或將延後，但不會缺席，全年降息幅度或有所收斂。

地緣衝突持續緊張，國際油價上行

“對於能源市場，春節期間兩大風險分別是地緣衝突升級和美國出現系統性風險事件。”中信建投期貨能化首席分析師董丹丹表示。

假期期間，WTI原油期貨、布倫特原油期貨周累計漲幅均超5%。

截至2月17日，WTI原油4月合約報78.24美元/桶，年初以來上漲9.08%。布倫特原油4月合約報83.58美元/桶，年初以來上漲8.64%。

投機者增加了原油淨多頭頭寸，CFTC公佈的數據顯示，投機者增加了原油淨多頭頭寸，CFTC公佈的數據顯示，截止至2月13日當週，投機者所持NYMEX WTI原油淨多頭頭寸增加20695手合約，至115658手合約；所持布倫特和WTI原油淨多頭頭寸增加61703手合約，至381404手合約。

南華期貨能化分析師劉順昌對第一財經分析稱，OPEC月報顯示，1月原油產量2634.2萬桶/日，較上月減少35萬桶/日，其中一半減產來自利比亞管道中斷，該國不受自願減產協議的約束。同時，高於預期的美國1月CPI和低於預期的12月零售數據給經濟增長帶來一些壓力。

當前美國原油累庫超預期，截至2月9日當週，美國原油庫存大增1201.8萬桶，高於預期增255萬桶；原油產量維持在1330萬桶/日，煉廠開工率繼續回落至80.6%，汽油超預期去庫365.8萬桶。

劉順昌認爲，地緣局勢是原油市場最大的不確定性，且短期未看到衝突解決的跡象，給油價短期帶來較大波動，油價偏強震盪。

董丹丹認爲，假期期間海外能源品的價格波動會影響節後內盤化工品的表現。若煤炭和天然氣價格節日期間漲幅較大，就會對節後的甲醇、尿素、PVC等品種帶來提振，原油價格波動也會影響油化工品種。