持續突破與創新！山高新能源（1250.HK）探索交易品種，提升電力定價水平

近年來，中國綠電發展和電力市場化交易正在加速推進，市場規模不斷擴大，政策和制度也在持續完善，以支持綠色低碳轉型和實現“雙碳”目標。山高新能源（1250.HK）緊抓新能源發電市場發展趨勢，探索各類交易品種，持續突破與創新，努力提升風光發電定價水平。

新能源電力交易市場空間巨大

最先引入眼簾的背景板或許是中國綠電供給的蓬勃發展——隨着中國對可再生能源的重視，風電和光伏發電的裝機容量和發電量不斷提升。截至2024年6月底，全國可再生能源發電裝機達到16.53億千瓦，同比增長25%，約佔我國發電總裝機的53.8%，2024年上半年發電量達1.56萬億千瓦時，約佔全部發電量的35.1%。

與此同時，我國電力統一大市場建設取得成效。全國電力市場交易電量由2016年的1.1萬億千瓦時增長至2023年的5.67萬億千瓦時，佔全社會用電量比重提升至61.4%。中長期交易電量佔比超過90%，有效穩定了總體市場規模和交易價格。截至2023年底，全國電力市場累計註冊經營主體74.3萬家，同比增長23.9%，市場活力進一步激發。

伴隨綠電供給的起量和電力市場的完善，綠電交易規模快速增長。自2021年9月綠電交易試點啓動以來，市場規模持續擴大。2023年全年綠電交易電量達到611億千瓦時，是2022年的10.5倍，參與交易的經營主體累計超過兩萬家。與此同時，中國在各行業中的領先企業對於綠色電力的需求不斷提升，當中不乏科技巨頭、重工業、新能源車企和先進製造商，他們在綠電市場中表現活躍。例如，阿里巴巴集團2023年簽署的綠電購買量達到了16.10億千瓦時，騰訊集團2024年簽署的綠電購買量將超過13億千瓦時。

儘管當前綠電供給和消費增長迅速，但綠電交易主要以用電側自願認購爲主，且受到電力傳輸容量和電力市場交易機制的約束，綠電交易量佔全國市場交易量的比重仍然較低，根據中電聯數據，2023年我國綠電交易佔全國市場交易量比重約爲1%。從另一個角度來看，綠電交易量佔比提升的確定性或已經逐漸明朗，而隨着政策和制度的不斷完善，各種發展機會更是越來越大。

山高新能源市場化交易戰略佈局

近年來，山高新能源積極參與電力市場化交易，通過提升發電效率和降低成本，增強在市場化電價中的競爭力。公司採取“兩條腿走路”的佈局與舉措，左手抓項目擴張，右手促交易創新，推動公司在綠色電力生產和交易的綜合實力提升。

在項目擴張方面，山高新能源通過引入戰略投資，加大對風電、光伏等新能源項目的建設與投資力度。2024年上半年，公司裝機容量同比增長16.37%，通過規模效應成功降低發電成本，提升發電效率，爲綠色電力生產贏得競爭優勢。

在交易創新方面，山高新能源密切跟蹤並研究區域電力市場規則，通過創新交易模式提高新能源電力的市場化定價水平。公司嘗試了聚合交易，將多個小型發電項目打包進行交易，以此提高交易效率、降低交易成本。2024年，浙江省首次允許分佈式項目通過聚合交易全面參與省內綠電交易。山高新能源成功抓住這一機遇，9月份完成了浙江省三個分佈式光伏項目的交易，交易電量爲21.1萬度，預計全年交易量將達到250萬度，年交易收入超120萬元，平均電價0.48元/度，高於浙江燃煤基準電價0.4153元/度，溢價超13%。這一交易標誌着公司分佈式光伏項目正式邁入電力市場化交易領域。

綠電與綠證交易攜手突破

2024年初，山高新能源實現了綠電交易從0到1的突破。

江蘇寶應魯垛光伏項目及廣東開平光伏項目分別完成省內月度綠電交易，交易電量達1200萬千瓦時，系公司首次開展綠電交易。預計兩項目2024年全年綠電交易量可達1.2億千瓦時，綠電收入超480萬元，對比去年則達到10倍的規模增長，增長之快令人震驚。憑藉在新能源項目上的優勢，公司在長三角和粵港澳大灣區的綠電市場有很大的發展潛力。據瞭解，山高新能源正在成立專業化的售電公司。

而在綠證交易上，近期也能夠看到山高新能源的佈局身影。9月24日，公司在北京電力交易中心完成首批12萬張綠證交易，對應實現1.2億千瓦時發電量的環境價值，覆蓋山東、河北、新疆地區的6座新能源場站。山高新能源通過綠證交易售賣，正持續爲公司帶來額外的綠色收入來源，並且爲綠色電力的消費和碳減排貢獻助推力量。

跨省跨區交易與邊疆電力外送

山高新能源積極探索其他電力市場化交易產品，參與了跨省跨區的發電權交易。例如，西藏羊易電站成功將光伏電力輸送至重慶，實現了首單跨省跨區新能源發電權交易，到2024年4月底，西藏羊易光伏項目已外送48萬度電，預計2024年將增加收入360萬以上，實現全年外送電量達到1000萬度，爲提高邊疆地區電力消納能力提供了有效方法。山高新能源利用在西藏的電力交易網絡，抓住市場改革和跨省交易機會，通過定製化運營和交易策略，提高了發電交易價格，減少了限電對經濟效益的影響。這次交易的成功是公司參與國家電力系統建設的積極探索，增強了其電力交易能力。

正如上述提及，山高新能源還在籌建專業化售電公司，並計劃繼續推動綠電、綠證及CCER交易。同時，公司探索綠色融資途徑，如可再生能源REITs、碳中和債券、可持續發展掛鉤債券等，爲國家的碳減排目標提供支持。

總結來看，山高新能源近期來在綠電交易、綠證售賣、聚合交易、成立售電公司等方面動作頻繁、多點開花，不僅有效提升了自身盈利能力，也爲市場化電價水平提升開闢新戰場，還爲新能源行業可持續發展和電力市場化改革做出積極貢獻。

隨着中國綠電供給的蓬勃發展和綠電交易規模的快速增長，山高新能源正站在這一綠色轉型浪潮的前沿，未來有望持續受益，可持續增長潛力得到進一步鞏固加強，也爲實現“雙碳”目標貢獻着自己的力量。