澄清減產傳聞、籌備赴港上市……“寧王”年末再發力

2024年的最後一個月，萬億“寧王”大動作不斷。

先是宣佈投建在歐洲的第三座電池工廠，而後啓動換電生態；近日，寧德時代澄清磷酸鐵鋰減產傳聞，並拋出赴港上市的重磅計劃……

巨頭的多面發力，令市場對2025年的鋰電市場或再添期許。12月30日，寧德時代報收266.58元/股，漲幅1.75%，總市值1.17萬億元。

減產不實，“需求旺盛”

12月27日，寧德時代在互動平臺上回應減產傳聞。

有投資者此前提問，寧德時代計劃在2025年1月減少磷酸鐵鋰訂單是否屬實？寧德時代迴應稱，“相關傳聞不屬實。目前新能源市場發展良好，需求較爲旺盛，公司一直與供應商良好互動合作，共同推進行業發展。同時，公司還致力於攜手供應商夥伴共同推進技術進步與創新，共享行業發展紅利。”

從頭部企業近期動向來看，磷酸鐵鋰需求回暖其實早有跡象。11月末，湖南裕能在接受機構調研時表示，在以舊換新等支持性政策的驅動下，行業景氣度仍在持續，目前下游需求旺盛，公司產品基本實現滿產滿銷。

同月，龍蟠科技相關負責人在業績說明會上披露，公司磷酸鐵鋰板塊從今年二季度起一直處於較高的產能利用率狀態，前三季度的磷酸鐵鋰銷量同比去年增長77.6%。

另據東吳證券近期研報，磷酸鐵鋰市場自9月起需求明顯好轉，湖南裕能、龍蟠科技、德方納米等頭部公司滿產，行業整體產能利用率提升至60%以上，較上半年有明顯提升。

不過，這已經不是寧德時代第一次傳出減產消息。2024年9月，一份來自瑞銀Sky Han等的研報中提及，迫於成本壓力，寧德時代已決定暫停其在江西的鋰雲母業務。寧德時代迴應稱，根據近期碳酸鋰市場情況，公司擬對宜春碳酸鋰生產安排進行調整，但並未披露具體細節。

2024年前三季度，寧德時代對長期資產計提減值準備52.25億元，佔比較大。該公司解釋稱，這主要系在碳酸鋰價格持續下跌情況下，公司根據《企業會計準則》要求對出現減值跡象的礦產資源相關資產進行減值測試，對資產的可收回金額低於其賬面價值的部分計提減值。

同期，寧德時代延續“增利不增收”的狀況，實現營業收入2590.45億元，同比下降12.09%；實現歸母淨利潤360.01億元，同比增長15.59%。

值得注意的是，在經歷過2024年的碳酸鋰價格震盪後，市場對於當前鋰價築底已有了基本共識。另有業內人士向《國際金融報》記者表示，2025年，碳酸鋰市場過剩程度有望減輕，價格或將在6萬元/噸至10萬元/噸運行，而從節奏上來看，應當相對淡化傳統季節性的預期，且在海外政策落地之前，不宜過度悲觀。另外，若價格運行走強，也會使供應進一步增加，價格上下方均有壓力。

赴港上市，意在海外

在澄清減產傳聞的同一天，寧德時代官宣了另一個重磅消息——赴港上市。

寧德時代公告稱，公司擬發行境外上市外資股（H股）股票，申請在香港聯交所主板掛牌上市，並將在2025年1月17日召開臨時股東大會，審議此次發行的時間、方式、規模等事項。

據多家媒體報道，寧德時代此次港股IPO擬募集50億美元，約合人民幣365億元。若消息屬實，這或將成爲近三年內港股最大IPO計劃。

寧德時代還披露稱，將充分考慮現有股東的利益和境內外資本市場的情況，在股東大會決議有效期內（即經公司股東大會審議通過之日起18個月或同意延長的其他期限）選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行並上市。也就是說，寧德時代最晚或於2026年6月前登陸港股，成爲國內“A+H”動力電池龍頭企業。

在業內看來，寧德時代此次IPO的醉翁之意不只是籌集資金，還在於“出海”。

早在2024年3月，寧德時代董事長曾毓羣曾對外披露，公司有二次上市的計劃。不過，曾毓羣表示，寧德時代現金流穩健，公司不急於立即籌集更多資金，並稀釋現有股東的股權。截至2024年9月末，寧德時代賬面貨幣資金爲2646.76億元。

最新公告中，寧德時代再次強調，本次發行是爲了進一步推進公司全球化戰略佈局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力。多位券商同樣認爲，本次發行主要是爲了搭建海外融資平臺。

寧德時代此前被曝光的2024年一號文件中提及，國內市場越來越卷，寧德時代的海外市場份額去年追平了LG能源，仍有較多空間；2024年國際局勢瞬息萬變，但新能源大勢是國際共識，暫時的不確定性反而給有能力的人更多機會。

在此背景下，寧德時代繼續加碼海外市場。SNE Research數據顯示，2024年前10個月，寧德時代的全球市場份額爲36.8%，高於2023年同期的35.9%，穩坐全球第一寶座。該機構還分析稱，預計寧德時代將迅速擴大全球市場份額，目前已將目光投向巴西、泰國、以色列、澳大利亞等海外市場。

12月10日，寧德時代披露將建設在歐洲的第三座電池工廠。據悉，該公司與Stellantis擬共同在西班牙出資成立合資公司，雙方各持股50%，並以合資公司爲主體在西班牙阿拉貢自治區薩拉戈薩市興建合資電池工廠，該電池工廠預計總投資規模爲40.38億歐元（約合人民幣309億元）。

與此同時，寧德時代的德國工廠產能還在爬坡，年內目標是實現盈虧平衡，匈牙利工廠有望在2025年下半年投產。截至目前，寧德時代在海外已建成及規劃、在建的工廠總數超過8個。

本文源自：國際金融報