產經解析－拜登當總統 產業發展、中美關係開新局

2020年美國總統大選結果揭曉，拜登正式當選美國第46任總統。在國會選舉方面，民主黨保住衆議院的掌控權，但領先席次少於預期。另一方面，預期共和黨可能只會以些微之差拿下參議院的多數席次，但由於兩黨的參議院候選人在喬治亞州均未能拿下過半數選票，根據該州規定，2021年1月將再進行第二輪投票。

川普表示要針對賓州等地區的開票過程提出法律訴訟，因此，最後的選舉結果可能還要再過幾周才能揭曉。倘若選舉結果維持現況，聯博認爲，拜登政府將有以下幾個施政方向，但是否能順利執行將是變數。

在拜登執政下，聯博預期低利率環境與聯準會的貨幣寬鬆政策短期將不會改變，爲了減緩新冠肺炎疫情的衝擊，財政刺激方案預計是新政府的首要施政重點。拜登可能會希望增加刺激方案支出，但在共和黨執掌參議院的狀況下，預計面臨進一步的阻力，且短期即使有機會推出任何方案，其規模與形式仍舊存在高度不確定性。

調升企業稅與個人所得稅是拜登的競選政見之一，然而，在兩院分治的情況下，增稅計劃可能不易實現。

但聯博預期，即使難以推行增稅方案，在拜登執政之下，企業環境仍將會大幅轉變。拜登上任後可望陸續撤銷川普所頒佈的行政命令並推行新政策。

聯博認爲，氣候變遷政策將是拜登政府的首要之務，預計造成相對深遠的影響。拜登也提出達2兆美元的基礎建設支出，以期加速朝淨零排放的目標前進。

然而，更嚴謹的氣候變遷政策雖然可望帶動再生能源企業發展，但也可能會衝擊能源與原物料產業的獲利。包含法規轉嚴、徵收碳稅、以及調高聯邦土地租金費率等措施，都將影響能源生產活動並拉高生產成本。而且原油探勘與生產活動下降，還是會衝擊相關業者的營收。

另一方面，拜登主張將全國最低薪資調高一倍以上，低毛利的餐飲業與零售業料將首當其衝。然而，國際貿易環境的不確定性下降後，對零售產業是利多；拜財政擴張政策之賜，加上鬆綁移民法規可望吸引更多勞動人口，餐飲業者可望受惠。

在國際關係方面，儘管國會分治，但在拜登執政下，美國可望重新加強與世界貿易組織（WTO）等國際多邊組織的合作，貿易不確定性亦會降低，對多數產業將是利多發展，尤其是以全球爲銷售市場的汽車、化學、菸草與科技等產業。

從三個面向來看，先前較爲緊繃的中美關係也可望獲得舒緩。首先，從中國的角度來看，拜登曾數度造訪中國，因此美國未來預計將視中國爲競爭對手，而非敵人。此外，預期拜登政府的焦點將放在強化美國的領導優勢，而非改變中國，因此，對中國發動新冷戰或主張經濟脫鉤的機率應該不高。

第三，目前市場預期，極端反中的強硬派人士至少會隨着川普團隊下臺，未來執政團隊可能逾半數在歐巴馬執政時已有與中國交流的經驗。因此，兩國關係可望走出谷底。

不過，考量拜登傾向採取與多邊組織合作，中國不僅將進一步受到美歐盟國的施壓，在亞洲地區亦面臨壓力，尤其是來自南海周邊、臺灣與印度等。但預期中國企業，尤其是科技企業，受到潛在威脅或制裁的風險逐漸降低，因爲市場普遍預期拜登政府不至於以較極端的方式處理中美關係。