曹遠征:給碳賦予價格,才能激勵綠色能源溢價

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作者曹遠征系中銀國際研究公司董事長、中國人民大學重陽金融研究院高級研究員,本文轉自5月12日“博智宏觀論壇”微信公衆號,原標題爲《曹遠征:要給碳賦予價格 有價格纔有激勵》。

碳中和目標是生產方式和生活方式的革命,這個革命是衝擊性的,我們現在面臨的問題是如何緩和這個衝擊性,使它變成可持續的過程,變成靜悄悄的革命而非衝擊。這是我們的當務之急。以下是我的三點意見:

一是需要認真考慮我們研究看到的路線圖和順序。我們研究結果與劉世錦主任的結論基本一致,中國碳達峰、碳減排是在非常多的約束條件下,極其小路徑中的摸索。2060年碳中和,意味着2030年有極速的碳減排,這有很大的困難。從2060年倒推會看到2035年中國達到發達國家水平,人均GDP要達到2萬美元以上,經濟增長速度必須維持在4.7%以上,能源消耗持續增長。這時候的峰值可能不會是我們想象的那麼低,可能會是較高的峰值,那意味着未來減排更加複雜。

從金融方面看還有一個約束性很強的條件,如果要新能源代替達到20%,需要大量投資,現在所有企業資產負債表槓桿率都很高,如果快速投資,槓桿快速升高,對金融是什麼含義呢?與此同時,會對現在企業資產負債表中的快速能源結構轉變會帶來很大壓力,比如煤電12.5萬千瓦,很快要30萬千瓦,折舊都沒有推完。企業資產負債表大量減值損失,不僅資產負債表難以持續,更重要的是另外一個目標也出現困難,國有資產保值增值最核心是到2030年支付養老金,按我們測算的資產負債表應該在2030年80%的國有企業股份划進社保才能保證養老金持續。如果快速減值,不僅利潤不夠,現金流也不夠,這就有重大影響。這還不是GDP增長問題,金融方面、社會保障方面都有很多的約束,路徑較窄。

二是這過程中如何用新的技術取代,風電、光電等不穩定。有光纔有電,有風纔有電,意味着不穩定、不安全,很多企業開始反映這些問題。這需要加大對其它方面的投資,比如智慧電網、儲能和分佈式安排。這種安排是在需求端發生的,而不是供給端發生,供給端的變化對需求會有重大的影響。從這個約束來看,碳達峰、碳中和的路線可能要重新考慮一下。我們基本認爲是從需求端開始、從節能開始、從生活方式改變開始,逐漸向供給端逼近,當然不排除供給端發生一些變化。需求端在當前的研究中考慮較少。在需求端,生活方式的改變對碳排放非常有幫助,包括對綠色能源的利用有幫助。比如建築技術,如果屋頂加裝光伏電池這就是分佈式電網,直說會帶來幫助,這花錢不多,但是非常重要。因爲碳具有非常高的外部性,污染物排放是局部的,這是全球性的。碳追蹤很困難,所以從細枝末節入手,我們認爲這個順序非常重要,而不是一味強調供給端如何減碳。

必須得有機制,最重要的是要給碳賦予價格,有價格以後纔有激勵,才能動員整個社會參與碳減排的安排。碳金融說穿了就是給碳賦予一個價格。從目前看,如果要做到賦予一個價格,必須得解決基礎設施問題,使它可以做到可識別、可計量、可交易。否則價格機制都是虛的,沒辦法做的。現在這麼多綠色交易所、碳排放交易所,成交寥寥無幾。如果是可識別方面來看,目前基本是按品種識別的,大家說碳附着在化石能源上,所以從化石能源角度來進行識別。現在最大的難點在需求端如何識別?建立可追蹤、可識別、可計量的基礎設施才能做到可交易,才能給碳賦予價格,綠色溢價才能出來,才能在需求端約束供給端,讓它進行改變。否則如果沒有綠色溢價,這件事很難持續。所以如果講到可持續,碳定價的市場機制必須得出來,它才具有真正的激勵性。否則就變成政府的目標,而不是市場目標。

三是加強研究。其實有很大的困惑,現在討論的問題都說碳減排變成全球性目標,這是外在約束,不是內在機制。發現在過去外在約束並不一定是真約束,美國人就退羣了,從當年《京都議定書》到哥本哈根《巴黎氣候協議》,說撤就撤,外部性如何真正內部化是很核心的問題,而且在科學研究中也並不能證明氣候變暖就是溫室氣體排放。這個機制建設非常重要,而這個機制建設必須得有理論研究。

特別提到生態文明,我們現在說是綠水青山就是金山銀山,這兩者的轉換是機制問題。目前所謂約束都是從綠色GDP考慮的,是政策強制命令,不是經濟內在邏輯。如何內在化,是理論研究需要深化的工作。

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