操盤心法－指數整理 題材股行情陸續啓動

加權指數1120901日線圖

盤勢分析：　美國8月ADP就業數據低於預期，就業市場降溫，而8月個人消費PCE則符合市場預期，這些都推論9月FOMC會議利率不變，10年期公債殖利率自高點下滑，美國科技股止跌反彈。

不管美國升不升息，臺灣央行9月應該不會升息，主因是出口景氣低迷、經濟成長率低於2％，而通膨明顯趨緩，拚經濟比控制通膨優先，臺股反彈型態與空間關鍵是新臺幣匯率，升值速度快指數反彈快，升值速度慢類股反彈範圍擴大。

美國總統拜登說大陸經濟是「一顆滴答作響的定時炸彈」，習近平反擊稱大陸經濟「韌性強、潛力大、活力足」。大陸經濟問題核心是房地產市場，因房地產佔大陸全部財富三分之一，恆大地產與碧桂園事件處置考驗全球投資人的信心與認知，大陸經濟如同失速列車，對全世界經濟影響持續擴散，不僅止於房地產骨牌效應。

最明顯的就是供應鏈庫存去化緩慢。雖然蘋果9月13日發表iPhone 15新機，但今年全球智慧機出貨量持續衰退，大陸手機市場成重災區，市場聚焦華爲近日推出Mate 60 Pro系列手機，採華爲自研的麒麟9000S處理器並由中芯國際代工，華爲表示「還不便公佈5G還是4G，詳情要等9月發表會」，傳與蘋果新機發表同一天。

AI王者輝達本季營收預估160億美元，執行長黃仁勳表示全新運算時代展開，並宣佈實施250億美元庫藏股計劃，由於華爾街相繼調高輝達未來每股稅後純益（EPS）預估，導致本益比反而下降，根據Refinitiv數據，輝達股價相當於未來12個月預期EPS的33倍，創八個月來最低，這種邏輯反而凸顯本益比評價的侷限性。

消息面傳聞美國限制AI晶片出口中東地區，目標是阻擋中東與大陸的AI合作計劃，算是敲山震虎之舉，輝達表示對目前營運沒影響，但市場情緒造成臺灣AI族羣股價波動，AI族羣多空分歧反應籌碼穩定度不同，而且已經蔓延到不合理的程度。

投資策略：

8月28日國發會公佈7月景氣對策信號綜合判斷分數15分，較6月增加2分，景氣燈號藍燈連九藍。7月綜合判斷分數連續三個月回升，第四季有機會變燈。8月31日臺灣經濟研究院發佈7月製造業景氣燈號，受惠科技產品將進入銷售旺季，信號值11.13分較上月增加1.16分。景氣燈號在連四藍後轉爲黃藍燈，也就是景氣接近落底。雖然大陸變數難控但因政策利多可期，操作上審慎等待波段行情機會，指數或許需要震盪整理，但成長題材股已經陸續出現波段行情。

市場聚焦雙A概念股，AI概念股與APPLE iPhone 15供應鏈，但幾乎都是舊題材，TYPE-C概念也在市場預期中，股價短線強弱主因是股價位置低檔與高檔的差異。短線操作方向建議AI族羣、網通基建、軍工與生技股等。