操盤心法－指數狹幅震盪、傳產擔綱維繫人氣

日圓自今年3月底起貶以來，最高貶值32％（至今貶值16％）。

由於日圓長期爲國際資金（避險基金尤爲盛行）CARRY TRADE套匯以及套利的主要資金來源，今年更明顯爲CARRY TRADE大行其道之年。

若日本央行確定轉鷹，在CARRY TRADE解除交易的帶動下，資金迴流日本，將會不利於全球資本市場之資金面。日圓於10月開始止貶回升，多少反映出資金迴流之狀況，CARRY TRADE解除交易之動作早已於10月開始進行。

日本央行記者會聲明此項決定旨在提高收益率曲線控制的有效性，側重於市場功能，可以防止調整帶來的負面經濟影響，並非貨幣政策的轉向。

在CARRY TRADE解除交易之動作已提前進行，且日本央行出面釋疑的情況下，預計恐慌氣氛短期內可望逐漸淡去。

惟11月日本CPI年增率創41年新高，雖低於預期，然持續攀高的物價水準，何時日本調高基本利率將爲全球股市揮之不去的陰影。

臺股技術面而言，11月15日至12月16日這段期間已形成1個月的頭尖頂型態，在跌破14,500點頸線後量縮整理，上升的60日均線約13,900點爲下檔重要支撐，頸線壓力與季線支撐間僅600點之空間，加以長假效應提前反應且高股息ETF調整持股結束，量能萎縮的情形下，對多頭而言震盪築底再尋反攻較爲可行之道。

如前所述，美國景氣衰退預期的升高，使得美股科技類股相形弱勢，連動臺股前波主流電子股成爲拖累大盤之重心，成交金額比重一度低於40％。

而傳產類股在航運、鋼鐵、塑化類、生技股在中國解封題材加持之下，擔綱成爲穩住盤面人氣之要角，電子股成交比重未放大前，資金配置以傳產類股優先。

投資策略 :

由於預期短期間內指數能夠發揮空間的被壓縮，加上資金的退潮，傳產類以及生技股在籌碼以及題材優勢下，資金將更爲集中於航運、鋼鐵、塑化類、水泥、生技股等，惟短線盛行，低接爲宜。電子股短線雖暫無揮灑條件，績優電子股若跌至60日均線，留意佈局時機。