操盤心法－愈跌愈買 美半導體股成散戶最愛

加權指數 1110510(日線圖)

經濟事件分析：　近日經濟指標不佳衝擊美股，美國第1季GDP意外下降1.4％，領先指標4月芝加哥採購經理人數由62.9降至56.4、4月ISM製造業指數由57.1降至55.4，美國第一季勞動生產率下跌7.5％，近75年來最糟，看來美國經濟愈來愈糟，不過標普500企業Q1獲利從原估的成長6.4％調高至10.4％，商業投資由2.9％上升至9.2％，其中設備投資更由2.8％上升至15.3％，顯示企業仍持續增加投資力道，對未來經濟成長還是有幫助。

目前CPI觸頂跡象愈來愈明顯，佔消費價格指數4％的二手車價格已回落約25％，教育成本、公共交通、機動車輛保險、租金等價位已回落，因此通膨見頂明顯，根據聯邦利率期貨計算6、7月各升息2碼機率爲82.9％、82.7％，估計Fed應會維持狂鷹空中叫、鴿子家裡坐溫和政策。

美股愈跌散戶愈跌愈買半導體股，美股半導體股如AMD營收成長將31％調高至60％、微芯及英飛凌Q1獲利都創新高，半導體ETF今年以來吸引約68億美元的資金流入，超過2021年的52億美元、2020年的21億美元，顯示未來美股反彈半導體股仍最具吸引力。

產業變動分析：

近日航運指數下跌，美國線也傳跌價，但這是航運傳統淡季及中國封城物流停滯所致，儘管如此馬士基還是調高財測，第一季獲利92億美元高於預期的84億美元，雖貨櫃海運量較去年同期減少7％，但因平均運費年增71％，所以獲利大增。第五大船商赫伯羅德獲利、股價都創高，長榮、萬海第一季獲利都再創新高，估計第二季中國解封有報復性出貨機會、第三季進入傳統旺季，航運股獲利可期，船票估依然熱絡。

航運長多主要是建立在環保減碳上，2023年海運碳排新規上路全球貨櫃輪船年齡超過20年的數量達8.2％，老舊船舶今年起將有一波淘汰潮。過去航運最大疑慮在新船大量加入，但因疫情關係新接造船量明顯下滑，中國首季新接造船量季減42.3％，江南、滬東造船廠幾近停擺，因此2023年船運量大增疑慮消除。

至於機票航空股在飛歐美貨運及燃油附加費均飆天價，3月至今共計約四波漲勢，歐美燃油附加費一路從每公斤新臺幣30元漲至49元漲幅高達63％，以長榮航2021年Q4加入777F貨機3架，預估運量將年增21％，長榮航已下訂11架787客機，加上運價微升4％，支撐2022年營收年增31％，美航空3月載客量大增，這對機票波段走勢有利。

盤勢分析及選股：

這次財報很明顯車用半導體、HPC高運算晶片最佳，富鼎掀起MOSFET炫風，富鼎Q1毛利率38.19％，季增4.51％創新高，獲利3.53元遠高於Q4的2.53元，傑力4月營收創新高。電子股跌到這價位，已有外資報告開始爲成長股叫屈，大摩逆勢將新唐目標價由212元升至242元，主要看好車用MCU景氣，併入高塔收益估每季可貢獻業外約2.5億元，及拿到晶圓產能提升將使營收表現更強勁。高盛調高欣興目標價至520元，主因是ABF商機龐大，5G基地臺ASIC、異質整合、自駕車晶片、高階伺服器CPU等。