操盤心法－眼前的幸福就是幸福

大盤過去三週於萬六關卡橫盤擴底，多空雙方持股心態呈中性偏多，而觀察原先的均線空頭結構，也隨下方短期均線翻揚而逐漸出現扭轉翻多，短期而言臺股反轉重挫的可能性不高，投資人情緒漸漸冷靜，我們認爲近期買盤可能主要來自於長線法人，將其首季於美股獲利了結的資金，匯回臺灣股匯雙賺，成功波段精準操作。

近期經濟數據方面，美國上週新申領失業金人數減少8千人，減至21萬人，少於市場預期值（21.5萬人）；四周平均新申領失業金人數增加逾7,200人，升至20.7萬人；持續申領失業金人數增加3.1萬人，增至134.6萬人，多過市場預期。另外，美國首季GDP向下修正至收縮1.5％，差於市場預期；首季消費者開支向上修訂至增長3.1％，企業投資維持增長9.2％；美國首季出口向上修正至下跌5.4％，進口向上修正至增長18.3％，首季個人消費開支物價指數維持按年上升6.3％，個人核心消費開支物價指數亦維持上升5.2％。

簡言之，如同美國聯準會25日公佈的會議記錄顯示，所有與會委員一致認爲，美國經濟非常強勁，而勞動力市場吃緊，通膨維持高檔，成爲美國經濟的關鍵威脅，因此，聯準會官員們均支持5月升息2碼，甚至大多數與會委員認爲，6、7月以同樣幅度進一步升息可能是合適的，貨幣政策轉向更中性，且採取限制性立場很可能變得更適當。

而聯準會對景氣的看法偏正面，市場對今年升息幅度的押注也減退，甚至預期7月後每次會議升息幅度可能只有1碼，緩解對FOMC踩煞車過猛導致經濟陷入衰退的擔憂，其他原因可能跟美國CPI年增率已從3月的8.5％下滑到4月的8.3％，且多數分析認爲今年物價數據的高點已見有關，也反映出近期市場陸續下修美國與全球經濟成長率有關。

投資策略:

從臺股評價來看，在近期低點市場本益比跌至11.7倍，扣除高獲利但超低本益比的三大航運股、以及超低本益比的兩大面板股後，本益比修正提高到13.1倍，爲歷史下緣的水準，加上4.3％的殖利率，整體條件到達長線資金，如壽險公司，會有興趣開始買進的區位，再加上美國科技股跌幅已追平市場預期未來2.5年聯準會縮表的幅度，臺股短期而言有反彈的條件。

基本面已開始修正，且可能還是進行式，而臺股獲利成長性的更明顯挑戰是在明年，我們不想去討論現階段是有基或無基之彈，畢竟是有機會去反彈，既然大環境資金還是趨緊，除慢燉的殖利率股外，跌深的中小型股較易於現時氛圍中受資金青睞。